中東原油出口量回升：爲了賣油，產油國拼了

即便面對伊朗的武力威脅與日益頻繁的導彈襲擊，波斯灣的石油出口依然表現出了頑強的韌性。2026年8月底，隨著中東產油國採取更具靈活性的運輸策略，經由霍爾木茲海峽的原油流量正在緩慢回升。

爲了避開高風險水域，中東各國國營石油公司正在上演一場海上的“接力賽”。

這種被稱爲“船對船轉運”（STS）的操作模式目前已成爲主流。具體而言，由產油國控制的穿梭油輪先將原油運出波斯灣，穿過局勢最緊張的霍爾木茲海峽，抵達相對安全的阿曼灣。此時，來自亞洲等地的煉油商油輪已在阿曼灣候命。雙方在海上完成油品過駁後，買方船隻再啓航前往目的地。

大宗商品分析公司Kpler的分析師馬特·史密斯（Matt Smith）指出，這種模式下，賣方主動承擔了通過海峽的最危險航段，而買方則願意爲此支付額外的溢價。據Kpler最新評估，計入此類轉運數據後，8月中旬波斯灣的石油流量估值已回升至每日1500萬桶左右。

高盛的分析師團隊在近期的報告中給出了更爲樂觀的預期。通過結合Kpler數據與多方信源，高盛認爲該地區的石油及產品出口量已恢復至每日1500萬至1600萬桶。雖然這仍比戰前水平低約700萬至800萬桶，但較今年3月的低谷期已大幅反彈了500多萬桶。

出口量回升的背後，是極其危險的作業環境。週一晚間，一艘油輪在駛出霍爾木茲海峽時遭到三枚不明彈藥襲擊。英國海事貿易運營機構（UKMTO）證實，事發地點位於阿曼哈薩布以東海域。這已是該區域近期發生的第四起類似襲擊，且攻擊強度從單枚彈藥上升到了三枚，標誌著局勢的顯著升級。

此前一天，美伊雙方剛剛發生了直接交火。美軍襲擊了伊朗位於拉拉克島的火箭發射器，據稱這些設施正準備用於佈雷；作爲回應，伊朗則聲稱襲擊了美國位於約旦的基礎設施。

面對緊張局勢，美國能源部長克里斯·賴特（Chris Wright）通過社交媒體強調，美軍在維持航道通暢方面發揮了核心作用。他透露，在美國海軍的協助下，通過霍爾木茲海峽及管道離開該地區的石油總量已接近每日2000萬桶。

此外，大量船隻採取了“隱航”戰術，即關閉GPS定位信號以躲避檢測。高盛分析師認爲，這種“隱航”常態化表明，航運界已經做好了干擾將持續至2027年的心理準備。

地緣政治的持續震盪已反映在價格上。週一，布倫特原油期貨價格突破90美元大關，WTI原油期貨也站上86美元。

面對高企的油價，美國總統特朗普已採取多手應對措施。一方面，美國政府近期與委內瑞拉達成石油協議，試圖引入替代供應；另一方面，特朗普計劃於本週二在白宮再次召集石油巨頭高管，核心議題便是如何降低加油站的汽油價格。

目前，全球能源市場的瓶頸正逐漸從供應端向煉油環節轉移。由於航路受阻，亞洲等主要進口國的煉油利潤已攀升至歷史高位。

儘管產油國通過管道向紅海引流、或是利用阿曼灣轉運等方式不斷“突圍”，但馬特·史密斯提醒稱，目前霍爾木茲海峽的總流量仍遠低於戰前每日2100萬桶的水平。在局勢徹底明朗前，地緣風險溢價將長期嵌入每一桶石油的價格之中。