【快報】美債殖利率飆新高，一文看懂債務三大解法！

近幾個月來美國長天期公債似乎越來越有失控之勢，即便財政部祭出擴大長債回購規模的舉措，10 年期與 30 年期公債殖利率仍持續攀升，甚至分別突破 4.8% 與 5.2% 的關鍵水位，10 年期公債殖利率於本週再創 2025 年以來新高。

從殖利率組成來看，近期推動利率上行的驅動力來自 期限溢價（Term Premium） 的持續走高，反映投資人對於持有長債要求更高的風險補償，一方面反映市場對長期風險的重新定價，包括聯準會政策訊號模糊、地緣政治衝突遲遲未解，另一方面也反映對美國財政與債務可持續性的疑慮。

這樣的壓力是否將導致債務陷入惡性上升螺旋？我們想帶各位回歸最基本的公式，完整協助各位如何判讀當下狀況：

債務率變化 = 財政赤字率 +（r - g）× 當前債務率 （債務率、財政赤字率皆為佔 GDP 比例）

其中，r 是融資利率，g 是名目經濟成長。換句話說，要壓下債務率，路徑無非三條：降低財政赤字、壓低利率、以及提高經濟成長。現在美國在這三條路徑上的進展如何？是正在逐步改善，還是反而朝相反方向發展？本篇文章我們將帶大家一一解析。

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