一年暴增超十倍！英偉達股權投資升至990億美元，背後不只是“

英偉達(NVDA.O)正在把AI芯片業務產生的鉅額現金轉化爲另一種競爭工具：資本。

據報道，截至7月26日，公司持有的股權投資已達990億美元，一年前約70億美元，兩年前僅22億美元。過去12個月，英偉達大幅加快投資，2026年已承諾投入超過400億美元。

最新10-Q進一步顯示，這990億美元並不完全來自現金投入。截至7月26日，英偉達擁有427.83億美元可交易股權證券、478.98億美元非上市股權證券，另有33億美元按權益法覈算的基礎設施融資機構投資。科技股和AI資產上漲也顯著推高了投資組合價值。

今年上半年，這一效應尤其明顯。英偉達購買股權證券424億美元，而去年同期僅12億美元；同期股權證券淨收益達到237億美元，去年同期約21億美元，其中主要來自未實現投資收益。公開市場持股上半年產生125億美元未實現收益，非上市股權也產生75億美元未實現收益。

錢投給客戶，客戶再買GPU

英偉達的投資並非單純財務配置，而是圍繞自身AI生態展開。公司表示，這些投資用於擴大增長機會、培育生態系統並強化競爭地位。截至7月26日，除已經持有的990億美元股權投資外，公司還有250億美元股權投資承諾，其中180億美元計劃在本財年剩餘時間投入。

資金主要流向前沿AI實驗室、新型雲服務商和AI基礎設施企業。英偉達首席財務官科萊特·克雷斯（Colette Kress）此前表示，公司向前沿AI實驗室投入的資金已接近500億美元。今年2月，英偉達宣佈向OpenAI投資300億美元；1月向CoreWeave投資20億美元，3月Nebius又獲得20億美元投資。

這種安排與英偉達主營業務形成直接聯繫。Forrester首席分析師納文·查布拉（Naveen Chhabra）指出，資本注入能夠增強這些企業的資產負債表，使其具備採購數萬塊英偉達GPU的能力。8月，英偉達又與大型投資機構合作，計劃撬動超過5000億美元融資用於GPU採購，併爲OpenAI俄亥俄州數據中心提供最高1050億美元有條件信用支持。

投資開始向整個AI產業鏈延伸

英偉達同時在擴大資本覆蓋範圍。自3月以來，公司已承諾至少65億美元投資光子和光通信技術，Lumentum、Coherent和Marvell分別獲得20億美元。9月3日，公司又宣佈計劃以129億美元收購Hugging Face，將資本佈局進一步延伸至AI軟件和開源模型生態。

8月31日，英偉達還宣佈向聯發科投資35億美元，並擴大NVLink Fusion合作，使聯發科客戶開發的定製AI芯片能夠接入英偉達數據中心架構。即使面對雲廠商自研芯片和其他加速器競爭，英偉達也在嘗試通過資本和互聯技術把更多芯片留在自己的基礎設施體系內。

部分早期投資已經出現鉅額賬面增值。英偉達此前向英特爾投入50億美元，目前相關持股價值已升至約300億美元；截至6月，其SpaceX持股價值約210億美元。

英偉達由此形成了一套越來越清晰的資本循環，即投資模型公司擴大算力需求，投資雲服務商增強GPU採購能力，投資網絡、光通信和芯片企業強化自身架構，同時從AI資產升值中獲得投資收益。990億美元股權資產之外，還有250億美元投資承諾尚未執行，資本正在從輔助工具變成英偉達AI戰略的重要組成部分。