特朗普“貿易斷交”威脅下，美聯儲主席沃什正迎來絕佳機會？

距離美國國會中期選舉僅剩兩個月，特朗普正面臨兩屆任期以來的最低支持率。高達71%的美國民衆不滿其應對生活成本的表現，其中甚至包含四成共和黨人。

上週五原本應是白宮在經濟領域的利好節點。當天公佈的美國今年8月新增就業崗位達到預期的三倍，夏季疲軟的就業數據也被悉數上修。然而，特朗普並未藉此宣揚經濟成績，而是迅速向美聯儲喊話。他不僅在帖文中讚揚美聯儲主席沃什“很棒”，還以切斷貿易關係爲要挾強硬施壓降息。

特朗普在帖文中寫道：“高利率讓美國處於非常不公平的劣勢，我不會允許這種情況發生！”他進一步發出威脅：“我們應該擁有世界上所有國家中最低的利率……降息，否則我將停止與同我們存在貿易逆差的國家進行貿易。”

這番將貨幣政策與外貿直接掛鉤的言論，完全背離了防範通脹過熱的經濟學常識。通常情況下，要求快速增長的經濟體維持全球最低借貸成本是極不合理的。

當前宏觀數據其實根本不支持降息操作。美國核心通脹率已連續65個月高於美聯儲2%的目標，經濟增長正在加快，金融條件保持寬鬆，且實際上已將充分就業收入囊中。

上週五當天美國柴油價格更是創下歷史新高，這無疑將進一步推高通脹。儘管最新就業報告中的薪資增長溫和，但這恰好也是美聯儲選擇按兵不動的絕佳理由。

美聯儲本週五即將迎來最新的通脹數據，這距離其下一次貨幣政策會議僅剩幾天。目前期貨市場對9月加息的定價概率已超過50%，市場上幾乎無人認爲眼下應該降息。

虛假敘事引發市場無視

此外，特朗普的貿易威脅也存在嚴重邏輯漏洞。如果美國真的通過關稅或行政命令切斷進口以削弱外國經濟，反而會推高美國中國的進口物價，根本無法帶來全球最低的利率。

面對這套荒謬邏輯，金融市場選擇了徹底無視。過去18個月裏，特朗普頻繁對美聯儲施加無情的政治壓力，甚至試圖通過政治任命來安插親信，以實現其第二任期內的大幅降息。

但投資者如今對特朗普出格帖文的懷疑與警惕與日俱增。此前，特朗普曾聲稱已將伊朗的哈爾克島石油樞紐炸得“粉碎”，這一言論隨後被證實完全是虛假信息。

因此，無論是支持特朗普的評論員還是普通投資者，此次要麼放棄瞭解讀，要麼直接不予理會。外界甚至開始質疑其是否還掌握基本的經濟學常識。這種來自白宮、違背常理的干預，意外爲今年5月履新的美聯儲主席沃什打破了僵局。

捍衛獨立性迎來絕佳契機

自上任以來，沃什一直被“受制於白宮政治壓力”的陰影所困擾，急需建立個人權威。

在近期的傑克遜霍爾全球央行年會上，沃什的主旨演講已釋放出明顯的鷹派信號。此時若果斷推行加息，無疑是向外界重申美聯儲抗擊通脹的堅定決心。外界普遍認爲，美聯儲被白宮嚇倒的負面影響，已遠超加息25個基點可能帶來的任何下行風險。

本月實施加息不僅能確認沃什對美聯儲的絕對控制權，還能有效拉開他與特朗普之間的距離。更重要的是，重樹抗通脹信譽有助於拉低長期債券收益率。這通常比基準政策利率對經濟的影響更大，並能爲中國財政部長貝森特減輕部分債務壓力。

針對當前的微妙局勢，TS Lombard經濟學家Dario Perkins直言：“一次25個基點的加息是極好的公關。它不僅能打破關於信譽受損的敘事，更結束了數月來關於沃什是否爲提線木偶的猜測。”

Perkins還提供了一項關鍵的歷史數據作爲支撐。在過去50年裏，除了耶倫之外，所有美聯儲主席都在接班後的兩個月內實施了加息。

爲了徹底擺脫“政治傀儡”的標籤，Perkins尖銳地補充道：“當特朗普開始罵他是白癡時，沃什就建立起真正的信譽了！”

然而，贏得信任的代價或許是激怒提名自己的總統。特朗普曾稱讚前任美聯儲主席鮑威爾擁有“極高天賦”，但在利率攀升後，僅僅一年時間便將其怒斥爲“毫無頭緒”。

如今，沃什在總統眼中依然“很棒”。但面對即將到來的貨幣政策抉擇，這位新任主席必須在捍衛機構獨立性與承受政治怒火之間做出重大決斷。