與市場預期截然不同！經濟學家預期美聯儲年內將按兵不動
彭博社於9月4日至9日針對48位經濟學家進行了一項最新問卷調查。結果顯示，僅有13位受訪者預計美聯儲會在本月的會議上採取加息行動。
絕大多數經濟學家給出的判斷是，由於近期通脹邊際放緩以及美國中期選舉的臨近，政策制定者將選擇在9月和10月的會議上連續按兵不動。
然而，這一偏向“耐心”的機構共識與市場定價形成了極爲鮮明的對比。金融市場投資者目前預判下週加息的概率已高達70%。
這種預期的嚴重背離，在很大程度上反映出在美聯儲主席沃什的領導下，外界對短期貨幣政策走向充滿了極度不確定感。加息押注的重燃，直接源於沃什上個月在懷俄明州傑克遜霍爾央行年會上釋放的強硬信號，他當時警告稱通脹並未出現有意義的放緩。
目前，所有目光都聚焦於北京時間週五晚8點30分即將出爐的8月份消費者物價指數（CPI）報告。這份重磅通脹數據或將對美聯儲下週的最終決議起到決定性作用。
中期選舉與通脹粘性的雙重考驗
今年早些時候，受能源價格上漲、關稅壁壘以及人工智能相關投資激增的多重驅動，美國通脹曾一度加速。儘管近幾個月物價壓力已有所緩解，但美聯儲內部對於後續路徑仍存在嚴重分歧。
部分官員主張繼續加息，以確保物價能夠真正降溫至美聯儲設定的2%目標水平；而另一派則預判，抗通脹的趨勢將依靠經濟自身的動能延續下去。從調查結果來看，經濟學家們更傾向於贊同後者的觀望立場。
除了數據依賴，政治日程正在成爲另一重隱形的政策約束。美聯儲的10月份議息會議距離11月3日的美國中期選舉僅有短短幾天時間。
針對這一特殊時間節點，一半的受訪經濟學家指出，會議與大選的極度臨近，意味著政策制定者將需要“特別強勁的數據”纔敢於在大選前夕調整利率。不過，仍有43%的受訪者認爲選舉不會對貨幣政策決定產生實質性影響。
野村控股的Ruchir Sharma在分析這一地緣政治因素時指出：“選舉日程爲我們關於美聯儲將按兵不動的預測提供了一些額外的支撐。”
世界大型企業聯合會高級美國經濟學家Yelena Shulyatyeva同樣預計美聯儲將在9月、10月和12月的會議上維持利率不變。但她強調，通脹的任何反彈都可能顛覆這一基準預期。Shulyatyeva在問卷中給出了明確判斷：
“如果通脹數據決定性地指向加速，那麼聯邦公開市場委員會（FOMC）將被迫採取行動，而不會顧及中期選舉的時間點。”
異議陣營浮現，宏觀預測料維穩
在複雜的宏觀博弈下，美聯儲的投票格局料將再次出現分化。如果美聯儲官員本月最終投票決定維持利率不變，多數經濟學家預計，7月份曾投下反對票的三位政策制定者——克利夫蘭聯儲主席哈瑪克、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利以及達拉斯聯儲主席洛根將再次表達異議。
反之，若美聯儲出人意料地選擇加息，經濟學家預判異議者將變爲負責監管的副主席鮑曼、紐約聯儲主席威廉姆斯以及理事沃勒。
在宏觀預測層面，三分之二的受訪經濟學家預計美聯儲會後發佈的政策聲明不會發生有意義的實質性更改。此外，決策層在6月份提交的經濟和利率預測（點陣圖）也有望基本保持原貌。
受訪者預計，美聯儲官員將繼續釋放出年底前加息一次的政策信號，隨後在接下來的三年內，預測每年各進行一次25個基點的降息操作。
針對核心經濟指標，官方對失業率和核心通脹的預測值將呈現微幅下調趨勢。其中，失業率預計將降至4.2%，而美聯儲最爲看重的核心個人消費支出價格指數（PCE）則將回落至3.2%。
在風險評估方面，經濟學家普遍認定當前通脹仍面臨上行風險。同時，有52%的受訪者認爲勞動力市場的失業風險目前處於“大致平衡”狀態。
