能源價格衝擊下，美國8月CPI會否像PPI一樣“嚇壞”市場？

美國能源信息署公佈的最新數據顯示，8月美國汽油平均價格已從7月的每加侖4.064美元攀升至4.192美元。這一能源成本的反彈直接扭轉了此前連續兩個月的下跌趨勢。

受此驅動，路透社調查的經濟學家普遍預計，即將發佈的8月消費者物價指數（CPI）環比漲幅將從7月的0.1%擴大至0.4%。同時，該指標的同比漲幅預計將維持在3.4%，與上月持平。

食品價格本月料將出現溫和上漲，其同比漲幅預計將維持在3.0%左右。

在剔除波動較大的食品和能源項目後，核心CPI的表現相對溫和。經濟學家預計8月核心CPI將環比上漲0.2%，與7月持平；同比漲幅則有望從7月的2.5%微降至2.4%。這種溫和走勢主要歸因於租金、服裝以及新車等類別價格的漲幅放緩。然而，航空燃油價格的上漲仍支撐著機票價格的高企。

本週四公佈的生產者物價指數（PPI）關鍵分項數據依然強勁，這將直接傳導至美聯儲最看重的核心個人消費支出（PCE）價格指數。

經濟學家目前對8月核心PCE環比漲幅的預測區間介於0.15%至0.28%之間，該數據在7月爲0.2%。其同比漲幅預計將在3.2%至3.3%之間，而7月同樣爲3.3%。

值得注意的是，8月PCE報告將引入計算方法論的調整。部分經濟學家指出，這一變化可能會使核心通脹率直接降低幾個基點。

地緣衝突與關稅重塑物價，高通脹引發政治連鎖

國際原油價格目前已重返每桶100美元上方。經濟學家警告稱，這不僅將導致通脹居高不下，還會促使價格上漲壓力向更廣泛的領域蔓延。

RSM首席經濟學家Joe Brusuelas指出：“曾被認爲是暫時推高通脹的因素現在看來具有持久性。由戰爭引發的能源衝擊目前已進入第七個月，且看不到結束的跡象。”

他對貿易壁壘的衝擊表達了同樣的擔憂。Brusuelas補充道：“政府繼續將關稅作爲一種臨時手段以實現其政治目的，這證明關稅對通脹的影響更爲持久，而非一次性的傳導。”

作爲上述政策的最新註腳，美國近期的關稅大棒已直接揮向了其最大貿易伙伴之一的加拿大。

高昂的生活成本，尤其是汽油和食品價格的飆升，正在引發選民的強烈不滿。這不僅導致美國總統特朗普的支持率大幅下滑，更可能危及共和黨在11月中期選舉中對國會的控制權。

無視白宮極限施壓，美聯儲捍衛獨立性預期升溫

強勁的宏觀數據正在重塑貨幣政策走向。上週公佈的8月強勁就業報告出爐後，市場對美聯儲短期內加息的預期大幅升溫。

此前，美聯儲理事沃勒表示，如果數據證實通脹壓力正在冷卻，他傾向於支持維持利率不變。這番言論一度令加息預期有所回落。

但美聯儲主席沃什上個月釋放了明確的強硬信號。他公開警告稱，如果決策者無法獲得通脹正邁向2%目標的足夠信心，那麼央行就仍有“工作要做”。

根據芝商所（CME）的美聯儲觀察工具顯示，金融市場週四的定價反映出，美聯儲在9月15日至16日政策會議上加息25個基點的概率已高達約70%。目前美聯儲的基準隔夜利率維持在3.50%至3.75%的區間。

面對潛在的緊縮風險，特朗普對美聯儲的施壓正在加碼。他上週在社交媒體上發文威脅：“降息，否則我將停止與同我們存在貿易逆差的國家進行貿易。”

經濟學家將美國長期國債收益率的飆升直接歸咎於這種政治恐嚇。在白宮的干預下，部分市場人士預計美聯儲將在下週收緊政策，以此來彰顯其機構獨立性。

Brean Capital首席經濟顧問John Ryding直言：“美聯儲在9月16日加息，將是強調該機構獨立性的強烈聲明。即使還沒有看到8月份的通脹數據，我也預計美聯儲會這麼做。”