美國8月核心CPI月率意外高於預期！美聯儲下週加息概率逼近9

因汽油成本在連續兩個月下降後反彈，美國8月CPI加速上漲，這增強了金融市場對美聯儲可能在下週加息的預期。

週五公佈的數據顯示，美國8月未季調CPI月率錄得0.4%，爲今年6月以來新高，前值爲0.1%；CPI年率錄得3.4%，與前值持平，二者均符合預期。

核心通脹方面，美國8月季調後核心CPI月率錄得0.3%，爲今年5月以來新高，高於市場預期及前值的0.2%；核心CPI年率從2.5%的前值降至2.4%，爲連續三個月走低，創2021年4月以來新低，符合市場預期。

數據公佈後，現貨黃金一度跌超50美元，並失守4300美元關口，但隨後迅速收復全部失地並逼近4380關口；美指衝高回落，並跌至99關口附近。

富蘭克林鄧普頓研究所首席投資策略師Jeff Schulze表示，“這份數據鞏固了近期多次加息的預期，並且不會對風險資產產生實質性影響，因爲股票和固定收益投資者已經基本爲美聯儲加息週期的開始做好了準備，在今天的數據公佈之前，聯邦基金期貨已經消化了加息3.5次的預期。”

細項方面，CPI報告顯示，8月份能源價格上漲了2.1%，而食品雜貨價格變化不大，住房價格上漲了0.3%。不包括能源和租金在內的服務價格上漲了0.5%，反映出通信、外出住宿和機票等類別的價格上漲。

除食品和能源商品外，商品價格上漲0.1%，新車和二手車價格上漲是推動價格上漲的主要因素。

8月CPI報告是美聯儲9月議息會議召開前的最後一個重點指標。此前，不少美聯儲官員暗示，9月15日至16日的加息決定可能取決於這些數據，因此美聯儲很可能將這些數據視爲三年來首次加息的關鍵因素。

美聯儲主席沃什也在上個月的一次演講中表示，如果美聯儲不能“確信核心通脹正在以清晰、足夠的速度朝著我們的目標邁進”，那麼美聯儲“還有很多工作要做”。

週四的數據已經顯示8月PPI數據上升，其中多個關鍵分項強勁上漲，這些分項會納入PCE通脹的計算。經濟學家目前預計，整體PCE年底將超過3%，仍遠高於美聯儲2%的目標。

再加上上週強勁的8月非農就業報告，市場對美聯儲下週加息的預期繼續提升，預計下週美聯儲加息的概率約爲90%，並完全定價年底前美聯儲將進行兩次加息。

法國外貿銀行美國首席經濟學家Christopher Hodge表示，這些數字將足以推動美聯儲加息。“我們認爲，美聯儲可能會認爲，從下週加息開始，通過一兩次加息來推動加息是合適的。”

他補充道，沃什7月份不穩定的新聞發佈會，加上傑克遜霍爾的鷹派態度重新抬頭，現在可能會迫使下週加息，以避免陷入自己強加的可信度陷阱。

Mischler Financial Group則認爲美聯儲下週不會根據這一數據加息，該機構認爲，官員們在加息問題上意見分歧很大，如果CPI繼續高於預期，美聯儲在10月會議上加息25個基點的可能性更大。

高盛經濟學家Alexandra Wilson-Elizondo認爲，CPI數據基本符合預期，表面上是投資者希望的結果，但使下週的利率決定懸念陡增。挑戰在於，數據並未完全反映最近出現的部分通脹壓力，而且幾乎沒有證據表明通脹在短期內正迴歸目標。這份報告的調查期早於能源價格最新一輪上漲，也早於大宗商品漲勢從能源蔓延至金屬和農業等領域。

他補充道，“美國8月CPI數據並不能消除未來出現更強價格壓力的可能性。總而言之，符合預期的CPI數據將讓美聯儲保留加息選項，但不至於被迫必須行動，所以市場接下來可能更加關注沃什的溝通、能源價格、勞動力市場數據以及接下來會發生什麼，而不是數據本身。”

對於通脹，一些經濟學家認爲，由於進口關稅（最近是對美國最大貿易伙伴之一加拿大徵收的關稅），價格壓力將持續存在。加劇通脹壓力的還有人工智能建設導致內存和存儲芯片短缺，這推高了部分消費電子產品的價格。

對物價上漲、尤其是汽油和食品價格上漲的不滿，已導致特朗普的支持率急劇下滑，並可能使他的共和黨在11月中期選舉中失去對美國國會的控制權。

與此同時，由於中東衝突和俄烏戰爭衝擊能源供應，美國經濟正面臨能源價格回升的困境。本週，原油價格突破每桶100美元，美國零售柴油價格也創下歷史新高。