製藥三強利基點火 H2營運衝

生技製藥三強下半年成長動能全面升溫，藥華藥有治療原發性血小板過多症（ET）新藥證加持，保瑞受惠委託製造暨代工服務（CDMO）在手訂單及新併廠效益，美時則在Alvogen整合與B2B放量三路並進下，延續成長曲線，三強的營運火併，預期將扮演生技股上揚的領頭羊。

　藥華藥上半年獲利翻倍，每股稅後純益（EPS）以11.35元穩坐製藥股獲利王，隨著新藥Ropeg銷售動能進一步加速，8月營收26.2億元、年增105.4％，再創單月新高，前八月營收171.01億元、年增81.24％。

　藥華藥的Ropeg注射筆7月已在美國上市，8月又接連取得日本、美國ET藥證，營運進入真性紅血球增多症（PV）、ET雙適應症驅動階段，成長性看好，法人看好全年EPS將由23元起跳。

　保瑞第二季揮別首季低潮，隨CDMO產能利用率回升，加上晨暉併購美國運動保健品牌WGN效益，單季毛利率回升至41.3％、營益率16.7％，EPS達4.36元；前八月營收139.79億元、年增6.09％，已逐步回到過去營運水平。

　展望下半年，保瑞成長關鍵的CDMO業務未來12個月在手訂單高達3.17億美元，上半年新簽約總額3.782億美元，雙雙展現高能見度；7月完成交割的Rockville大分子製劑廠也開始併表，都激勵後市業績，預期未來單季獲利都有回到半個股本以上的實力。

　美時受惠Alvogen併購效益與B2B業務高速成長，前八月營收已突破200億元大關，躍居生技營收王寶座。隨Nintedanib、Enzalutamide等產品持續拓展全球市場，營運版圖已由亞洲快速轉向美國及全球市場，今年業績將再創新高。

　法人表示，製藥三強下半年營運樂觀，藥華藥由單一PV市場進入PV、ET雙適應症，成長爆發力受關注；保瑞握有高額CDMO在手訂單並新增生物製劑產能，營運能見度拉長；美時則透過併購迅速放大美國市場規模，搭配B2B產品全球上市。三家公司從新藥、CDMO到併購整合各擁成長引擎，將成為生技族群營運焦點。

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