摩根士丹利倒向鷹派陣營：美聯儲將“連加兩次”，歐洲央行緊縮週

全球利率決策的關鍵窗口期再度臨近，在通脹黏性與能源價格反彈的雙重夾擊下，華爾街主流投行正加速倒向鷹派陣營。摩根士丹利最新發布的報告全面上調了利率路徑預期，不僅預計美聯儲將在年內連續加息兩次，還認爲歐洲央行的緊縮週期並未畫上句號。

摩根士丹利指出，目前去通脹進程比決策層預期的“更爲緩慢且缺乏說服力”。該行預計，美聯儲將在本週會議上加息25個基點，並在12月再度加息25個基點。

支撐這一激進轉向的因素不僅包括大超預期的通脹數據，還有突破每桶100美元關口的國際油價、人工智能投資熱潮帶來的強勁需求，以及央行對自身抗通脹公信力的維護。

摩根士丹利分析認爲，即便市場對加息與按兵不動仍存分歧，但能源價格的二次傳導效應和短期走高的中性利率，正迫使天平倒向偏緊的政策區間。

對於今年5月接掌美聯儲帥印的凱文·沃什（Kevin Warsh）而言，本週會議無疑是一場嚴峻的大考。儘管履新以來沃什在利率前瞻指引上始終保持緘默，但在市場加息預期已飆升至93%的背景下，投資者普遍認爲他將在本次會議上祭出上任以來的首次加息。

然而，華爾街的鷹派狂熱引發了部分權威學者的強烈擔憂，市場內部的撕裂感正在加劇。

穆迪分析首席經濟學家馬克·贊迪（Mark Zandi）直言，美聯儲犯下嚴重政策失誤的風險不僅高得令人不安，而且仍在持續上升。他警告，在避免裁員、不推升失業率且不觸發“負向自我循環”的前提下給經濟降溫，其操作難度無異於走鋼絲。

渣打銀行全球G10外匯研究主管史蒂夫·英格蘭德（Steve Englander）同樣認爲當前加息過於倉促。他分析稱，目前的通脹指標充滿矛盾信號，最穩妥的做法是按兵不動以待迷霧散去。

英格蘭德特別強調，如果美聯儲此時強行加息，隨後卻因經濟承壓而在數月內被迫掉頭降息，將令沃什的治下風格背上“決策極不穩定”的負面評價。牛津經濟研究院首席美國經濟學家邁克爾·皮爾斯（Michael Pearce）也堅持美聯儲應維持利率不變的判斷，認爲決策結果仍充滿變數。

與此同時，大西洋彼岸的貨幣政策走向也在與華爾街的鷹派預期形成共振。鑑於歐元區展現出的經濟韌性與能源通脹壓力，摩根士丹利撤回了此前“歐洲央行加息已見頂”的判斷，轉而預測其將在12月追加加息25個基點，將存款利率推高至2.75%，並將首次降息的時間點大幅推遲至2027年年底。

歐洲央行內部的鷹派聲音也印證了這一趨緊勢頭。歐洲央行管委彼得·卡茲米爾（Peter Kazimir）日前明確表示，歐元區通脹表現可能比目前已經上調的官方預測更爲嚴峻。

他指出，政策制定者的注意力正從傳統的石油和燃油轉向波動劇烈的天然氣與電力價格，疊加易受預期波及的食品通脹，價格上行風險不容小覷。卡茲米爾強調，央行保留政策靈活性絕不等於猶豫不決，一旦後續數據證明有必要，歐洲央行將毫不猶豫地再次採取果斷行動。