鴿派倒戈！野村證券：兩大原因促使美聯儲年內加息兩次

華爾街陣營中向來立場偏軟的野村證券（Nomura），近日罕見推翻了此前按兵不動的利率預判，選擇全面轉向鷹派。該機構最新研判顯示，美聯儲預計將在今年9月和12月連續兩次上調政策利率，每次加息幅度爲25個基點，這意味著美國本輪緊縮週期或將延伸至更遠區間。

野村此番立場大反轉並非空穴來風，背後主要受到雙重現實因素的強力驅動：一是美國抗通脹戰線出現反覆跡象，二是美聯儲核心層的政策溝通風格展現出更鮮明的緊縮偏好。

從微觀數據來看，物價壓力的回落速度明顯遜於市場此前過於樂觀的預期。野村證券在跟蹤報告中分析指出，美國8月核心消費者價格指數（CPI）表現超出市場預期，凸顯出價格黏性的頑固。

結合這一走勢，該機構同步上調了對美聯儲青睞的核心個人消費支出價格指數（PCE）的測算，預計8月核心PCE環比增速將攀升至0.278%。在野村看來，通脹下行勢頭的停滯，正在從根本上倒逼美聯儲重啓收緊閥門。

促使野村重新校準政策天平的另一個關鍵變量，來自美聯儲頂層的公開定調。美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）此前在傑克遜霍爾全球央行年會上發表講話，其釋放出的政策重心顯著向遏制通脹風險傾斜。野村分析團隊評估認爲，沃什所傳遞出的強硬態度，與此前市場普遍押注的“長時間暫停加息”存在實質性溫差，直接打破了政策維持現狀的平衡。

這一預測的調整，也折射出整個市場預期正在經歷劇烈重構。路透社最新開展的專業調查顯示，在通脹指標與官員表態的雙重牽引下，經濟學家羣體對美聯儲收緊政策的呼聲迅速走高，多數受訪者目前均已將9月加息25個基點視爲基準情形。

儘管目前業內對於後續節奏仍存博弈——部分機構傾向於將9月的動作視作一次性的孤立微調，並不意味著連續緊縮週期捲土重來——但野村的轉向無疑給市場敲響了警鐘。