狂賺美元也扛不住了？日本工業巨頭喊話：日元應走強並保持穩定
週四，日本企業界對日元持續疲軟的擔憂進一步浮出水面。即便是擁有大量美元收入、理論上能夠從日元貶值中獲得匯兌收益的企業，其高管也開始公開呼籲日元走強並保持穩定。
川崎重工業董事長金花芳則（Yoshinori Kanehana）表示，匯率大幅波動已經影響企業制定經營策略。在本週舉行的Gastech會議期間，他表示，日元匯率如果穩定在150附近，可能會促使公司重新考慮將部分美國生產轉回日本。
能源企業INPEX總裁兼首席執行官上田隆之（Takayuki Ueda）的表態更爲直接。他認爲，從日本整體經濟狀況來看，目前的日元匯率“可能過於疲軟”，並表示100可能是更合適的水平。
這兩家企業的共同點在於，它們並非典型的日本國內型企業。川崎重工業擁有遍佈海外的生產基地，而INPEX約九成業務在日本以外開展，大量交易以美元進行。日元貶值原本能夠提高海外利潤折算成日元后的金額，因此這些企業的表態尤其值得關注。
美元收入也難以抵消日元疲軟帶來的成本壓力
對於日本企業而言，日元貶值並非簡單的“利好出口商”。
過去幾年，日元持續走弱確實抬高了海外收入折算爲日元后的金額，也改善了一些出口企業的利潤表現。但與此同時，日本高度依賴進口能源和原材料，日元貶值會直接推高進口成本。
INPEX的情況正體現了這種雙重影響，該公司今年上半年收入同比下降，主要原因之一是原油銷售量減少。不過，公司在財報中表示，日元兌美元貶值6.7%、至158.37，對沖了部分原油銷量下降帶來的影響。
換句話說，弱日元仍然能夠改善INPEX的日元計價業績，但這並不意味著公司管理層希望日元無限度貶值。上田隆之的表態實際上把企業自身的匯兌收益與日本整體經濟承受的進口成本壓力區分開來。
川崎重工業的情況也說明，企業關注的不只是某一個匯率水平，而是匯率能否提供相對穩定的經營環境。金花芳則表示，當匯率持續波動時，公司很難據此制定長期戰略，並將其稱爲企業面臨的最大問題之一。
日本企業此前也已經多次表達類似擔憂。路透社此前報道稱，日本企業高管越來越關注匯率劇烈波動以及日元持續疲軟帶來的影響。一些企業表示，匯率的不確定性正在增加盈利預測難度，並可能推遲投資決策。
日元重新承壓，企業面臨新的匯率環境
企業高管發出警告之際，日元重新面臨貶值壓力。
週四，美元兌日元一度升至156.42附近。日元曾在9月初明顯反彈，並一度推動美元兌日元回落至152.89附近，但美國利率政策變化再次推動美元走強，日元隨後回落。
美聯儲在週四進行的最新政策變化進一步擴大了市場對美日利差的關注。日本央行則面臨在通脹壓力上升之際繼續推進政策正常化的壓力，市場正在等待其後續利率決定以及對未來加息路徑的表態。
匯率的雙向快速變化，也讓日本企業更加難以依靠一個固定的匯率假設制定年度計劃。9月初日元快速升值時，日本汽車企業已經面臨利潤預期被壓縮的問題。以豐田汽車爲例，公司此前表示，日元兌美元每升值1日元，年度營業利潤大約減少500億日元。
對於日本企業而言，真正棘手的是匯率在短時間內大幅變化，使生產佈局、採購、資本開支和利潤預測都變得更加困難。弱日元帶來的海外利潤折算收益仍然存在，但當進口成本、國內價格壓力以及經營決策的不確定性同時上升時，匯率優勢的價值正在變得更加複雜。
