每日投行/機構觀點梳理（2026-09-17）
國外
1. 高盛：預計美聯儲將在10月再次加息
美聯儲週三釋放鷹派信號後，高盛現預計美聯儲將在10月再次加息25個基點，成爲首批預測美聯儲將連續加息的華爾街主要銀行之一。這一判斷扭轉了高盛此前的觀點。此前高盛認爲，美聯儲在9月加息25個基點後已經完成本輪緊縮週期。高盛指出，美聯儲更新後的利率預測顯示，絕大多數決策者預計今年至少還會加息一次，這預示著2026年將有“兩次加息”的基準情境。高盛稱，10月最有可能成爲下一次加息的時間點，因爲決策者將進一步收緊政策的舉措描述爲有助於推動通脹“更及時地迴歸”至美聯儲2%的目標水平。高盛表示，此次會議釋放的信號比預期更加鷹派，理由包括美聯儲官員的利率預測、對中性利率的上調，以及沃什多次將此次行動描述爲僅僅“撤走了一定程度的寬鬆”。美國銀行全球研究是另一家預計美聯儲採取更激進緊縮路徑的主要機構，其預計美聯儲將在10月和12月分別加息。
2. 巴克萊：美聯儲決策使日本央行加息“幾乎不可避免”
據英國金融時報報道，日元及其他亞洲貨幣週四走弱，此前美國實施了三年來的首次加息，這給日本央行帶來更大壓力，該行即將就貨幣政策收緊幅度作出決定。自美聯儲決策以來，日元已貶值逾1.1%，美元兌一籃子主要貿易伙伴貨幣則升值0.7%。巴克萊亞洲外匯及新興市場宏觀策略主管Mitul Kotecha表示，這些走勢使亞洲貨幣處於不利地位。他稱，美聯儲的決定使日本央行加息“幾乎不可避免”。加拿大皇家銀行資本市場亞洲宏觀策略師Abbas Keshvani表示，該地區遭受了雙重打擊，因爲亞洲是能源進口地區；另一方面，美聯儲加息週期帶來的美元吸引力也構成壓力，許多亞洲央行很難與之抗衡。
3. 貝萊德：市場可能過度解讀美聯儲主席的措辭
貝萊德投資研究所負責人Jean Boivin在一份報告中指出，市場可能過度解讀美聯儲主席沃什在會後新聞發佈會上的措辭。Boivin表示，美聯儲通過加息這一決定，有助於確立這位新任主席的信譽。他指出，在會後的新聞發佈會上，強調美國經濟的強勁表現是一個顯著特點，而市場將其解讀爲“鷹派”信號。他指出，在經濟增長強勁的背景下，加息未必對風險資產是壞事。Boivin說道：“我們認爲，有必要將維護美聯儲信譽的需要與開啓持續加息週期區分開來。”
4. PGIM：美聯儲進一步加息的門檻並不高
PGIM首席美國經濟學家羅伯特·索金表示，美聯儲最新一次會議釋放的信號表明，只需稍加推動，美聯儲就可能實施三次加息，甚至在必要時採取更多加息行動。此次加息是一次鷹派加息，美聯儲釋放了今年再加息一次的信號。在提交預測的18名美聯儲官員中，有8人預計到2027年底，本輪加息週期將累計加息三次。索金在一份報告中表示，美聯儲主席沃什提到美聯儲“撤回了部分寬鬆措施”，這聽起來像是他和與其他與會者將（週三的）行動僅僅視爲收緊金融環境邁出的一小步，這意味著後續可能還會有更多行動。索金補充稱，如果通脹繼續處於高位，美聯儲進一步加息的風險仍然偏高。
5. 資管機構SCM：沃什略顯鷹派，料有助於緩解長債收益率的升勢
SOLLINDA Capital Management首席投資官賈斯汀·格林希爾：沃什新聞發佈會釋放的信號明顯偏鷹派，我們認爲，這至少在短期內可能有助於緩解近期長債收益率的上升勢頭。目前尚不清楚這將如何影響股市，但我們預計，隨著金融狀況進一步收緊，小盤股的表現將遜於大型股。
6. 星展銀行：美聯儲加息未必開啓美元強勢週期
星展銀行外匯策略師Philip Wee指出，美聯儲加息的決定並不一定意味著美元將開啓持續上行勢頭。他表示：“這並非2022年那種由美國主導的加息週期。”他指出，美聯儲此舉是在追趕其他主要央行的步伐，以應對通脹風險，並防止能源價格衝擊在整個經濟中引發連鎖反應（即二階和三階效應）。Wee補充道，美國國債市場依然是抑制市場信心的關鍵因素；10年期和30年期國債收益率保持堅挺，表明圍繞長期借貸成本的博弈尚未解決。星展銀行預計，美元指數DXY將繼續維持在2025年年中以來形成的96至102區間內。
7. 信安資管：鴿派也被迫轉向，美聯儲或至少再加息一次
美國資管公司Principal Asset Management首席全球策略師Seema Shah認爲，“現在市場的爭論已從利率是否會再次上升，轉向未來還會有多少次加息。（美聯儲此次決議）一致投票結果表明，能源價格上漲和頑固通脹已讓鴿派也加入進來，使得‘一次到位’的可能性極低。”她補充道，鑑於市場已定價多次加息，決策者可能需要至少再加息一次，以維護公信力。
8. 牛津經濟研究院：由於第二輪通脹效應並不顯著料英國央行仍將維持利率不變
牛津經濟研究院認爲，由於第二輪通脹效應並不顯著，英國央行貨幣政策委員會（MPC）有空間維持利率不變，預計格林、皮爾和曼恩仍將支持加息，因此預計維持利率不變的投票結果仍爲6比3。儘管油氣價格上漲仍構成上行風險，但牛津經濟研究院預計多數委員將保持耐心，維持鷹派立場，而非立即收緊貨幣政策。
國內
1. 中金：美聯儲不存在連續且大幅加息的基本面基礎
中金研報稱，從美聯儲本次會議的表態及當前基本面角度看，不存在連續且大幅加息的基本面基礎（三次甚至以上），除非後續油價失控。高利率本身也將逐步傳導到金融條件，從而抑制經濟增長，這成爲阻礙繼續大幅加息的“反身性”因素，如當前美國30年抵押貸款利率已經逼近7%。
2. 中金：黃金支撐位在4200-4500美元附近
中金研報稱，美聯儲不加息的空間大於加息，目前更多類似上行空間不確定的看多期權。僅僅基於美債利率和美元的靜態測算看，我們測算黃金支撐位在4200-4500美元附近。除非連續加息，黃金的下行壓力相對可控，但上行空間也需要更多宏大的敘事。美聯儲不加息可以給黃金營造出信任喪失和去美元化的宏大敘事，而加息恰恰削弱了這一敘事，所以上行空間不如不加息時大，得等待更多敘事催化。
3. 中信證券：預計美聯儲年內將再加息25個基點，明年可能按兵不動
中信證券研報稱，美聯儲9月如期加息25bps，上調今年增長及通脹預測，點陣圖和沃什發言均釋放鷹派信號。市場強烈的預期壓力讓加息成爲美聯儲順水推舟的選擇。美聯儲後續加息的節奏與幅度在很大程度上取決於油價，這難以預測，但鑑於總體通脹率同比或會在明年初明顯下行，屆時繼續加息的理由應會弱化。我們預計美聯儲年內將再加息25bps，明年可能按兵不動。美國金融條件目前難以有意義地寬鬆，在增長敘事下應尋找有基本面支撐而非僅受益於流動性的資產。
4. 華泰證券：美聯儲10月加息必要性下降，預計12月再次加息爲基準情形
華泰證券研報表示，往前看，美聯儲9月加息落地，12月可能是下一次加息實質博弈期，而美聯儲是否開啓加息週期仍需要更多數據與官員表態來判斷。當前市場定價美聯儲10月加息概率超過50%，但華泰證券認爲，財政脈衝下降、油價對居民消費侵蝕加大以及金融條件收緊，就業和通脹數據在未來1—2個月或有所降溫，美聯儲10月加息的必要性下降，預計12月再次加息爲基準情形，而2027年美聯儲的加息路徑取決於後續經濟數據表現，特別是就業市場是否將持續改善，進而推動工資增速回升，以及通脹的走勢。
5. 中銀證券：算力網建設提升光纖需求，緊供需催生高景氣
中國銀河證券研報表示，算力網建設與AI需求共振，全面提振光纖需求。無論是算力網骨幹層的擴容，還是數據中心內部光互連架構的升級，都在爲光纖產業打開較大增量空間。供需格局持續緊張，光纖產業迎來高景氣週期。供需情況方面，當前光纖市場正處於需求增速遠超供給釋放的結構性緊缺階段。中國銀河證券認爲，供需缺口或將持續擴大。在預製棒自給率高的龍頭企業中，漲價帶來的利潤彈性將得到充分釋放，光纖板塊正從傳統的週期性電信賽道，逐步切換爲具備高成長屬性的算力基礎設施賽道。
