美聯儲“三把手”威廉姆斯：年內再加息一次“合理”

美聯儲“三把手”、紐約聯儲主席威廉姆斯週四表示，美國通脹仍明顯高於美聯儲目標，在能源價格高企以及人工智能投資推動需求保持強勁的情況下，美聯儲控制物價仍有“大量工作要做”。他同時認爲，今年年底前再次加息是一個“合理”的預期，但強調未來政策將取決於數據。

威廉姆斯當天在倫敦參加宏觀政策論壇時表示，美國經濟在經歷重大沖擊後展現出“非凡的韌性”，勞動力市場依然穩健。不過，持續的美伊戰爭帶來的能源價格壓力，以及AI投資形成的強勁需求，都增加了通脹風險。

“這就是我們的工作，我們仍然有大量工作要做。”威廉姆斯表示，“通脹已經連續五年高於目標。”

美國8月通脹率維持在3.4%，繼續高於美聯儲2%的目標，剔除食品和能源後的核心通脹指標環比升幅也超過預期。與此同時，最新企業調查顯示，經濟活動和價格壓力仍在增強，使市場進一步提高對美聯儲短期內繼續加息的預期。

年內再加息一次“合理”

談及下一步利率路徑時，威廉姆斯稱，市場參與者目前預計美聯儲今年年底前可能還需要再次提高利率，“在我看來，這是一個合理的思考方式”。

不過，他沒有提及具體加息時間，“我們必須繼續觀察。我們會收集數據，就像7月至9月之間所做的那樣，再作出決定。”

美聯儲上週一致決定加息25個基點至3.75%-4%。美聯儲主席沃什當時表示，此次行動旨在從經濟中撤回一部分寬鬆程度，使通脹重新向2%的目標回落。

最新利率預測也顯示，多數美聯儲官員認爲進一步收緊政策仍有必要。從點陣圖來看，在18名提交利率預測的官員中，有16人預計2026年底前至少還需要加息一次。

威廉姆斯表示，提供明確、非常直接的前瞻指引已經成爲過去。沃什此前也表示，央行不會提前直接告訴市場未來會議將採取什麼行動。威廉姆斯稱，未來每次會議都將依據最新經濟和通脹數據作出判斷。

在討論中性利率時，威廉姆斯表示，目前存在一場“拉鋸戰”。財政政策和更強勁的經濟增長可能推高中性利率，而人口結構等長期因素則繼續形成下行壓力。

市場已經迅速提高對10月加息的押注。CME FedWatch工具顯示，截至週四，市場預計美聯儲10月加息的概率達到約70%，高於週三的約54%。

通脹壓力不只來自能源

近期多名美聯儲官員都強調，9月加息可能不足以將通脹拉回目標。美聯儲理事巴爾週三表示，在其基準情景下，“可能仍需要進一步調整政策”，以確保通脹及時回到目標水平。

波士頓聯儲主席柯林斯也警告，通脹持續“顯著”高於2%目標的可能性已經上升。此前，聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆等官員同樣表示，進一步加息可能仍有必要。

最新經濟數據強化了這種擔憂。標普全球9月初值顯示，美國服務業採購經理人指數升至58.7，爲59個月最高；製造業指數升至56.7，爲53個月最高；綜合指數達到58.4，爲62個月最高。高於50意味著經濟活動擴張。

價格方面，標普全球稱企業投入成本以約四年來最快速度上漲，燃料和運輸成本明顯上升，工資壓力也在增加，其整體通脹指標升至2022年10月以來最高水平。就業需求同樣保持強勁，企業爲處理積壓訂單增加招聘，服務業就業擴張速度達到2002年6月以來最快。

威廉姆斯特別提到，AI投資已經成爲需求端的一個新變量。他預計，人工智能投資未來幾年有望提高生產率，生產率增速甚至可能重新接近全球金融危機前的水平，但目前AI對整體生產率的實際貢獻仍然有限。

他同時提醒，如果AI技術和相關投資主要集中於少數大型企業，生產率改善帶來的收益未必能夠均勻分佈。