量化基金撐住美股，但巴克萊警告：油價不降，年底前漲勢難擴散
在美股市場廣度收窄、散戶情緒轉弱之際，量化基金正成爲支撐市場的重要力量。巴克萊認爲，如果年底前美股要出現一輪更廣泛的上漲，油價需要回落或至少趨於穩定，否則高能源成本可能通過通脹和利率渠道繼續給股市施壓。
巴克萊策略師伊曼紐爾·考（Emmanuel Cau）團隊表示，採用算法驅動策略的量化基金近期將股票敞口提高至接近階段性高位，而美國股票資金流入正在放緩，部分對沖基金也因油價上漲而削減多頭倉位。
市場表現顯示，美股主要指數仍保持韌性，但上漲越來越集中於少數板塊和個股。9月以來，市場廣度有所收窄，基金持倉也更多集中在半導體、公用事業等領域，防禦型板塊的配置比例則相對偏低。
量化基金成爲市場重要支撐
巴克萊指出，目前支撐股市的資金主要來自系統性策略基金。隨著其他投資者的市場動能減弱、散戶情緒轉向謹慎，這類基金較高的股票敞口使其成爲維持市場的重要力量。
巴克萊認爲，如果系統性基金未來開始降低股票配置，當前較爲狹窄的市場上漲結構可能面臨更大壓力。
此前巴克萊已指出，油價和利率重新成爲影響股市的重要變量。高能源價格可能推高通脹，並強化市場對美聯儲進一步加息的預期，進而推高債券收益率和股票估值壓力。
週二，美國10年期國債收益率一度升至接近5.3%，爲24年來高位；標普500指數當日下跌0.2%，納斯達克綜合指數下跌0.1%。
油價是年底行情的重要變量
巴克萊認爲，歷史上美股在美國中期選舉前後通常存在一定的季節性規律，市場也可能在10月中旬附近出現修復。但這一歷史模式能否在今年重現，很大程度上仍取決於能源價格和利率環境。
目前油價仍處於高位。週三，布倫特原油報97美元/桶，WTI原油約90美元/桶；布倫特原油9月累計漲幅預計超過7%。
美國與伊朗之間的談判進展仍是影響油價的重要變量。中東原油供應正在恢復，但談判前景的不確定性仍令市場擔憂供應約束持續存在。伊朗據稱已收到美國對七天提案的回覆，週三將就此進行討論。
企業盈利增長與AI投資仍提供支撐
儘管面臨能源和利率壓力，巴克萊並未否定美股基本面的支撐。該行此前表示，美國企業盈利、人工智能相關資本支出以及消費者韌性仍是支撐股市的重要因素。
巴克萊9月的策略判斷顯示，美國企業第二季度盈利增長約30%，人工智能基礎設施投資預計明年將超過1萬億美元。
在這種環境下，若油價和利率壓力緩解，巴克萊認爲資本支出驅動的市場主線可能重新獲得資金支持，工業、科技等板塊也可能受益。
