美國8月核心PCE低於預期，美聯儲10月加息押注降溫

美國商務部經濟分析局（BEA）週三公佈的數據顯示，價格壓力雖然沒有市場此前預計的那麼高，但美國消費者在8月繼續擴大支出。

美國8月核心PCE物價指數年率錄得3%，創2月以來新低，低於市場預期的3.3%，前值從3.3%修正爲3%。美國8月核心PCE物價指數月率錄得0.2%，同樣低於預期的0.3%，前值由0.2%修正爲0.1%。美聯儲官員通常將核心PCE視爲判斷長期通脹趨勢的重要參考。

與此同時，美國8月整體PCE同比和環比增速分別錄得3.4%和0.3%，分別低於預期的3.7%和0.4%，前值分別從3.7%和0.2%下修爲3.4%和0.1%。美國8月個人支出月率錄得0.9%，高於預期的0.80%，前值由0.20%修正爲0.1%。

美國PCE數據公佈後，美國短期利率期貨上漲，交易員降低對美聯儲加息的押注。據CME“美聯儲觀察”，美聯儲10月維持利率不變的概率爲52.9%。

美國兩年期國債收益率在數據公佈後繼續下跌，短線跌超5個基點，報4.843%。現貨黃金短線拉昇逾20美元，現站上4210美元/盎司。

美國消費者支出在持續通脹壓力下繼續爲經濟提供動力。經通脹調整後的個人支出在8月份環比增長0.6%，創下自2025年3月以來的最大單月增幅。

汽車、傢俱和服裝等商品消費均有所增加。在就業市場保持穩定的情況下，消費者仍在承受較高汽油價格以及其他生活成本上漲的壓力下增加支出，顯示家庭需求暫未出現明顯降溫。

消費增長也爲美國經濟提供了支撐。近期公佈的數據表明，美國經濟活動仍保持擴張，穩定的就業市場以及股票市場上漲帶來的家庭財富增加，爲消費提供了額外支撐。第二季度GDP的最終數據顯示，美國經濟增長了2.2%，高於此前預估的1.5%。

統計口徑調整增加數據解讀難度

此次PCE數據還有一個需要關注的因素。BEA在發佈數據的同時調整了指數部分組成項目的計算方式，目前尚不清楚這些修訂對最終通脹數據產生了多大影響。

因此，雖然8月整體和核心PCE同比增幅均低於經濟學家預期，但市場仍需結合後續月份數據判斷通脹是否真正進入更持續的降溫階段。

從當前數據組合看，通脹增速低於預期與消費需求保持強勁同時出現。對於美聯儲而言，價格壓力是否繼續緩解，以及需求能否在較高成本環境下維持，將共同影響後續利率政策判斷。

MarketWatch最新分析則認爲，8月PCE仍然說明美國通脹壓力並未完全消退，但核心指標低於預期，意味著美聯儲面臨的進一步收緊壓力有所減輕。該報道同時強調，能源價格以及伊朗戰爭帶來的油價衝擊仍是未來通脹路徑的重要變量。

美聯儲本月時隔三年首次加息後，官員正密切關注通脹和消費數據。9月就業報告將於週五公佈，未來幾周還將陸續發佈更多通脹和消費者數據，爲美聯儲10月28日利率決策提供依據。