放棄“慢慢來”？日本央行暗示：將開啓更頻繁、更主動的加息節奏

schedule 2026/09/30 22:31:03

據路透社報道，知情人士稱，日本央行預計未來利率調整可能更加頻繁，因爲政策制定者希望提前應對通脹超調風險。本週公佈的企業通脹預期和消費者價格數據，將成爲判斷日本央行下一次行動時間的重要依據。

市場目前關注日本央行是否會在10月或12月再次加息。如果週四公佈的日本央行短觀調查（Tankan）顯示企業通脹預期進一步上升，或週五公佈的通脹數據顯示價格壓力繼續擴大，都可能增強市場對近期再次加息的預期。

從謹慎退出寬鬆轉向主動防範通脹

日本央行過去數十年長期維持超寬鬆政策，但近年來隨著工資上漲、進口成本增加以及通脹回升，政策框架逐步調整。

消息人士稱，日本央行當前已經進入新的政策階段，即重點從防止經濟陷入通縮轉向提前防範通脹風險。

日本央行行長植田和男此前表示，只有在出現價格快速上漲風險，或者基礎通脹明顯超過2%目標時，連續加息纔會成爲選擇。

不過，植田同時強調，央行需要“提前行動”，避免未來被迫採取更激進的政策調整。這意味著，日本央行可能不會再像過去退出寬鬆階段那樣，在兩次政策調整之間保持較長觀察期。

一名消息人士表示，目前金融環境仍然偏寬鬆，因此日本央行需要根據情況持續推進加息。另一位人士認爲，隨著基礎通脹逐漸接近2%，日本央行可能認爲需要適度加快政策正常化進程。

日元走勢也是市場關注日本央行政策的重要因素。

近期，日本政府官員曾警告外匯市場關注日元過度貶值風險，但相關言論並未明顯推動日元走強。市場認爲，如果日元持續疲軟，進口成本上升可能進一步推高居民生活成本，從而增加日本央行收緊政策的壓力。

不過，消息人士表示，由於日本央行剛剛完成一次加息，10月再次行動仍需要較高門檻。除非外部衝擊導致通脹超預期上升，否則連續加息並非基準情景。

日本央行目前政策利率爲1.25%。前日本央行審議委員櫻井真（Makoto Sakurai）此前預計，政策利率可能在明年6月左右升至2%。

日本央行判斷基礎通脹接近2%的重要依據，包括長期通脹預期上升以及工資持續增長。植田和男此前表示，這兩個因素正在推動日本擺脫長期低通脹環境。

市場將重點關注本週短觀調查中的企業價格預期。此前調查顯示，日本企業通脹預期已經達到歷史較高水平，如果進一步上升，可能強化央行繼續加息的理由。

此外，東京核心消費者價格指數預計9月同比上漲2.4%，高於8月的1.8%。如果數據確認價格壓力正在擴大，日本央行可能進一步調整對未來通脹路徑的判斷。

野村證券執行利率策略師巖下真理（Mari Iwashita）表示，市場需要關注日本央行是否會上調2027財年的通脹預測，以及央行是否會推遲通脹見頂時間判斷，這些因素將爲未來加息節奏提供重要信號。