告別“黑箱操作”！美聯儲重磅敲定壓力測試改革

美聯儲週三正式敲定大型銀行年度壓力測試改革，目標是提高測試透明度，並降低資本要求在不同年份之間的大幅波動。

壓力測試結果會影響大型銀行需要額外持有多少資本，因此直接關係到資產負債表規劃、分紅、回購和信貸擴張空間。

新制度基本延續美聯儲一年前提出的改革方向。多年來，銀行業持續批評壓力測試模型和假設經濟情景缺乏透明度，導致資本要求難以提前規劃。

重大模型調整將提前接受公開意見

按照新規則，美聯儲今後若對壓力測試模型或假設經濟衰退情景進行重大調整，將先公開徵求意見。銀行和市場參與者由此可以更早了解測試方法可能發生的變化。

這項改變直接回應了銀行業對“黑箱測試”的長期不滿。過去，模型和情景變化可能明顯改變銀行預計損失，但機構往往只能在測試結果公佈後才知道最終影響。

壓力測試本身不會取消。美聯儲仍會通過假設嚴重經濟衰退、資產價格下跌和市場衝擊，測算大型銀行在極端環境下的損失承受能力。

壓力資本緩衝改用兩次測試平均值

改革的另一項核心措施，是把銀行的“壓力資本緩衝”改爲最近兩次壓力測試結果的平均值。該緩衝要求取決於銀行在壓力情景中的損失表現，是大型銀行資本要求的重要組成部分。

採用兩次測試平均值後，某一年單次結果異常偏高或偏低，對資本要求的影響會被部分平滑。美聯儲預計，新規則可以把資本要求年度波動降低約50%。

美聯儲同時表示，改革預計不會顯著改變銀行體系整體資本水平。制度重點是降低波動和提高可預見性，而不是系統性降低大型銀行資本要求。

銀行資本規劃會更穩定

資本要求波動降低後，大型銀行可以更穩定地安排分紅、股票回購和信貸投放。如果壓力資本緩衝每年大幅跳動，銀行往往需要提前保留更多資本以應對不確定性。

新制度並不保證單家銀行的資本要求下降。具體結果仍取決於各家銀行資產結構、風險暴露和壓力測試表現，只是單年測試誤差對最終要求的影響會減弱。

對市場而言，改革後最值得觀察的是大型銀行資本緩衝是否變得更可預測，以及銀行是否因此更願意擴大資本回報和資產負債表使用效率。