陸將發5,500億人民幣地方債

大陸房市持續低迷、內需疲弱，地方財政及投資面臨壓力。為支撐第四季經濟成長，進而達成全年4.5％至5％的GDP增長目標，大陸財政部9日宣布，動用人民幣（下同）5,500億元地方政府債務結存額度，其中3,000億元用於提高縣區基層財政保障能力，另2,500億元支持地方擴大投資。

　大陸9月底舉行國務院常務會議，會議明確提出「用好地方政府債務結存限額」，當時市場即解讀是第四季將增發地方政府債券的明確政策訊號。

　相較2022年、2024年和2025年的使用額度分別為5,000億元、4,000億元和5,000億元，今年的5,500億元創近年新高。

　較去年相比增加的500億元，將用來支持工程建設的專項債額度。

　2,500億元專項債額度將優先保障在建工程需求，新建計畫則聚焦水網、新型電網、算力網、新一代通信網、城市地下管網及物流網等「六張網」建設。後續將加快地方債發行及資金撥付，盡快形成實際投資。

　路透9日報導，大陸經濟成長動能自第一季後放緩，內需疲弱及房市持續低迷，抵銷部分高科技產業與出口成長帶來的支撐。近期經濟數據疲弱，也使大陸實現全年經濟成長目標面臨壓力，促使官方加大財政政策支持力度。

　分析指，此次5,500億元額度高於經濟學家先前普遍預期的5,000億元，其中3,000億元用於支應縣區財政需求，凸顯基層政府財政壓力。粵開證券首席經濟學家羅志恒分析，3,000億元配置縣區，可保障民生、工資及政府運作等支出，並改善政府積欠企業款項，增加企業現金流。

　另外，經濟大省儲備不少投資計畫，「六張網」建設亦有龐大需求。若能善用地方債結存額度及新型政策性金融工具，促使資金投入具體工程，將形成實際投資量。

　法國巴黎銀行經濟學家榮靜預期，動用地方債結存額度為第四季小規模刺激計畫的主要支柱。

　不過，地方政府擴大投資之際，仍須兼顧既有債務負擔，債務壓力仍是後續觀察重點。第一財經統計，今年前三季大陸地方債發行約8.8兆元、年增3％，其中新增債券約4.2兆元、年減4％，再融資債券則達4.6兆元、年增10％。外媒分析，增加地方舉債空間雖有助擴大投資並緩解債務壓力，但政策實際效果仍取決於資金使用。

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