美國進口旺季延長，貨量回落爲何運價反升？

schedule 2026/10/11 10:10:02

美國進口旺季比此前預期更持久，中國貨運卻出現量價分化。摩根大通本週五發佈的週報顯示，最新一週乾貨廂式卡車的託運貨量下降3.2%，剔除燃油的現貨運價上漲4.5%；美國中國全國零售聯合會則上調了10月進口增長預測。

這些數字涉及不同環節和統計口徑。港口進口量反映貨物進入美國的規模，託運貨量與現貨平臺上的貨源發佈量也不能直接替代彼此。摩根大通的數據同時顯示，乾貨廂式卡車現貨貨源發佈量增長，車輛發佈量減少。

現貨市場的貨源和車輛並未同步變化

摩根大通匯總的數據顯示，最新一週乾貨廂式卡車現貨貨源發佈量增加16%，車輛發佈量下降4.5%，貨源與車輛數量之比上升約21%。同一周託運貨量回落，並沒有伴隨現貨市場可用車輛增加。

乾貨廂式卡車的現貨運價較上年同期高33%，較2019年同期高43%。該行記錄的平板車、冷藏車現貨運價也分別較前一週上漲1.7%和2.0%，三類車型均強於通常的季節性表現，價格口徑均剔除了燃油。

摩根士丹利在本週四的貨運業財報前瞻中，將運力供給因素視爲運價的支撐，但認爲需求還需要提供進一步證據。該行指出，近期運價和貨運指標已有反彈，正常季節性反彈未必足以推動運輸股重新上漲。

進口端的實際數據仍強。摩根大通引用物流數據商Descartes的數據稱，美國9月進口集裝箱量爲255萬標準箱，同比增長10.3%，環比下降2.2%，爲歷年9月最高水平，比2019年同月高25%。今年累計進口量同比增長0.8%。

美國中國全國零售聯合會對10月進口量的同比增長預測，由上月發佈時的約2%上調至約9%；第四季度的增長預測由約1%升至約3%。這些是預測修訂，不能視爲10月或第四季度已經實現的進口增幅。

摩根大通認爲，持續較強的進口有利於美國中國運輸旺季，但鐵路場站的貨物週轉效率及港口短駁司機供應，會影響新增貨量的疏運。其報告提到，長灘港停留時間和擁堵指標仍明顯低於疫情時期的高峯。

剔除燃油後的運價已經上漲，承運人的實際成本壓力卻還在增加。CNN本週三報道，明尼蘇達大學莫里斯分校經濟學榮休教授斯蒂芬·伯克斯（Stephen Burks）認爲，長期困擾長途運輸業的運力過剩已緩解，新問題是燃油價格上漲快於運價調整。

摩根士丹利的財報前瞻也將司機成本列爲運營利潤率的觀察重點。該行預計，貨運經紀商利潤率仍會承壓；對整車運輸企業，則需覈實旺季強度及2027年合同招標運價，不能直接將現貨運價反彈等同於盈利改善。

CNN採訪的JD & LA Trucking擁有20輛卡車，負責將洛杉磯港和長灘港的貨物運往客戶倉庫。聯合所有人安赫爾·迪亞斯（Angel Diaz）表示，他近期看到當地柴油售價達到每加侖8.38美元，而今年早些時候支付的價格略高於5美元。

司機供給是否已經構成長期短缺，受訪者看法並不一致。密歇根州立大學供應鏈管理教授傑森·米勒（Jason Miller）告訴CNN，行業供需失衡尚未達到結構性司機短缺的程度，他預計較高現貨運價會吸引運力增加。

CNN引用的就業數據則顯示，美國長途卡車運輸就業年內觸及12年來低點後，已連續六個月增加。