民主黨橫掃國會兩院概率升至65%，美銀警告或引發重大避險：美

schedule 2026/10/12 13:37:03

距離11月3日美國中期選舉僅剩20多天，高盛最新《美國選舉監測》報告將選情與能源價格聯繫起來。報告援引的預測市場數據顯示，民主黨同時贏得衆議院和參議院的概率已升至65%，高於一個月前的52%；共和黨保住衆議院多數席位的概率則已降至10%以下。

高盛分析師亞歷克·菲利普斯（Alec Phillips）和阿巴伊·杜吉拉拉（Abhay Duggirala）指出，民主黨在普通選票中的領先優勢與美國零售汽油價格走勢呈現明顯關聯。伊朗戰爭爆發後，汽油價格上漲，民主黨的領先優勢也逐步擴大。

報告數據顯示，美國汽油價格從2026年初每加侖約3美元升至春季接近5美元，夏季回落至約4美元后，近期再度上漲。同期，民主黨在普通選票中的領先優勢從約5個百分點擴大至接近9個百分點。高盛報告稱：“伊朗戰爭爆發導致汽油價格飆升後，民主黨領先優勢逐漸擴大，這兩個數據系列最近一直朝同一方向移動。”

汽油價格與選情同步變化，白宮面臨經濟議題壓力

高盛還指出，通脹和經濟是選民最關注的兩大議題，而美國總統特朗普在這兩項議題上的淨支持率均處於明顯負值區間。報告給出的通脹淨支持率約爲-48，經濟淨支持率約爲-33。

能源市場正面臨多重衝擊。伊朗戰爭擾亂霍爾木茲海峽運輸，伊朗官方媒體報道稱，更多油輪在海峽南部觸雷。特朗普此前在Truth Social上表示，中期選舉前不會打擊伊朗，油價一度回落，但隨後又因油輪觸雷相關報道反彈。

美國墨西哥灣的供應也受到颶風伊薩亞斯影響。報告稱，颶風導致該地區63%的海上石油產量關閉。傑富瑞（Jefferies）警告，這相當於在已經受到伊朗戰爭衝擊的供應體系上，再疊加一輪燃料供應衝擊。

柴油價格已升至每加侖6.30美元，一年前爲3.68美元。能源價格能否回落，因而成爲未來數週影響選民經濟感受的重要變量。

高盛援引的Polymarket數據表明，民主黨同時贏得參衆兩院的概率從9月7日創下的52%升至約65%。與此同時，“共和黨保住參議院、民主黨奪回衆議院”的情景，概率已降至30%以下。

不過，高盛並未將預測市場定價視爲選舉結果的確定信號。該行提醒，歷史上挑戰黨橫掃國會的概率往往在選舉日前回落，民調也可能受到州黨派傾向的系統性影響。

衆議院方面，預測市場認爲民主黨淨增至少3個席位、奪回多數席位的概率已超過90%。民主黨目前在普通選票中領先共和黨8.9個百分點，而共和黨在2024年以2.6個百分點優勢贏得衆議院，兩者相差約12個百分點。

2024年特朗普以不到12個百分點優勢贏下的29個共和黨選區，被視爲可能發生席位翻轉的區域。對於共和黨推動的十年一次選區重劃，高盛認爲，整體而言，這一舉措預計只能爲共和黨帶來少量淨增席位。

參議院的競爭則更加複雜。民主黨目前擁有47個席位，需要淨增4席才能取得多數。預測市場對民主黨贏得參議院多數的定價約爲65%，但高盛指出，多數關鍵競選的領先幅度仍處於民調誤差範圍內。

俄亥俄州被高盛視爲決定民主黨能否達到51席的關鍵邊際席位。其他值得關注的州包括阿拉斯加、得克薩斯、緬因、愛荷華和堪薩斯，這些州的相關席位目前均由共和黨持有。

競選資金方面，共和黨近期迅速擴大了在參議院選舉中的支出優勢。高盛數據顯示，過去兩週，共和黨相關競選支出達到2.4億美元，民主黨爲1.3億美元，前者約爲後者的1.85倍。

整個夏季，共和黨在參議院競選支出方面一直落後，直到9月才反超。近期追加資金也流向部分共和黨需要防守的州，包括堪薩斯州的800萬美元和南卡羅來納州的500萬美元。高盛認爲，這類防禦性支出反映出共和黨面臨的競爭壓力。

但資金優勢未必能等比例轉化爲選票。高盛指出，共和黨支出主要來自政治行動委員會，相關廣告費率通常高於候選人直接購買廣告的價格；同時，共和黨的支出集中在選舉後期，廣告時段成本也更高。民主黨則較早鎖定了部分廣告資源。

高盛還提出兩項歷史警示。首先，在2002、2006、2010、2018和2022年中期選舉中，挑戰黨橫掃國會的預測概率在選舉日前平均下降約5個百分點。按照這一歷史模式，當前的橫掃概率仍可能在投票前回落。

其次，紅州民調可能系統性高估民主黨的表現。高盛的歷史分析顯示，中期選舉民調往往在偏民主黨的州低估民主黨表現，在偏共和黨的州低估共和黨表現。這種偏差對參議院選情尤其重要，因爲民主黨爭取多數所需的關鍵席位，大多位於共和黨佔優的州。

報告同時指出，在距離本次選舉26天時，中國全國參議院民調平均僅高估民主黨約0.4個百分點。但中國全國平均偏差較小，並不意味著關鍵紅州的民調同樣準確。

美銀美林首席策略師邁克爾·哈特內特（Michael Hartnett）將民主黨橫掃國會兩院視爲可能引發重大風險規避的情景。他預計，如果這一結果出現，美國股市可能下跌超過10%，美元走弱，債券收益率下降。

哈特內特偏好的對沖方式包括做空金融股和美元。他的判斷建立在投資者此前對選舉風險關注不足的基礎上，而預測市場對民主黨橫掃的定價上升，意味著這一政治風險已受到更多關注。

對未來26天的選情而言，兩黨各自面臨不同的有利因素。民主黨擁有普通選票領先優勢、部分郵寄選票數據偏向民主黨，以及預測市場所反映的多條參議院多數路徑；共和黨則擁有近期競選支出優勢，並可能受益於挑戰黨橫掃概率在選舉日前回落的歷史規律，以及紅州選民在選舉週期後期向本黨候選人迴歸的傾向。

高盛報告最終將注意力重新拉回能源市場。競選廣告和資金投入可以改變政治傳播的力度，卻無法直接控制原油供應、煉油設施停產或汽油零售價格。

未來數週，伊朗戰爭的進展、霍爾木茲海峽的運輸狀況，以及颶風對美國墨西哥灣產量的影響，都可能改變能源價格走勢。汽油價格是否繼續上漲，將成爲觀察選民經濟感受與選情變化的重要指標。