特朗普對油價的影響力正在減弱：市場不再只聽白宮怎麼說

schedule 2026/10/13 16:05:03

美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）曾多次通過釋放停火和談判信號，緩解市場對石油供應中斷的擔憂。但隨著伊朗戰爭持續、地區衝突擴散，以及俄羅斯和中東煉油設施遭受打擊，市場越來越難以僅憑白宮的表態相信能源供應能夠恢復正常。

路透社專欄作家羅恩·布索（Ron Bousso）週二撰文指出，特朗普通過言論影響油價的能力正在減弱。

衝突初期，交易員押注特朗普不願讓戰爭演變成美國中國的燃料價格危機，因而相信他最終會推動局勢降溫。這一判斷曾幫助限制油價漲幅，但隨著7月達成的短暫停火破裂，戰爭演變爲持續性低烈度衝突，並蔓延至中東其他地區，市場開始意識到特朗普對局勢的控制力存在邊界。

布索認爲，能源市場正在進入一個不同階段：特朗普的言論仍能影響市場，但投資者、交易員和生產商需要看到能夠持久落實的解決方案，而不僅是政治承諾。

霍爾木茲海峽運輸恢復，油價卻仍居高位

伊朗戰爭爆發後，霍爾木茲海峽一度受到嚴重干擾。該海峽戰前承擔全球約五分之一的石油供應運輸，航運受阻迅速推高能源市場的風險溢價。

特朗普曾多次預測，一旦與伊朗達成停火協議，油價就會大幅下跌。市場也一度相信，這位美國總統爲了避免中國燃料價格飆升，會設法儘快結束戰爭。

但現實並未按照這一預期發展。布索援引船舶追蹤機構的數據指出，近期經霍爾木茲海峽運輸的原油出口量已恢復至戰前水平的約80%至90%，海灣產油國也越來越多地依靠美國海軍護航運輸。然而，布倫特原油價格過去數週大部分時間仍維持在每桶100美元上方。

運輸量恢復並不等於供應風險消失。伊朗對油輪的襲擊仍在增加，航運公司還必須承擔更高的油輪租賃費用和保險費，以及更復雜的運輸安排。特朗普政府可以通過公開表態影響市場預期，卻無法僅靠言論消除這些實際成本。

布索指出，增加石油運輸量是一回事，讓交易員相信供應能夠持續、安全地抵達市場，則是另一回事。只要海灣地區的航運安全仍不穩定，市場就難以完全消除供應中斷風險。

柴油市場更清楚地體現了特朗普政府面臨的困境。

中東衝突與烏克蘭針對俄羅斯能源基礎設施的無人機襲擊疊加，令全球煉油能力減少約每日200萬桶，汽油、柴油和航空燃油的供應均受到影響。美國柴油價格已升至每加侖6.50美元的新高，燃料成本上漲也加劇了美國消費者的生活成本壓力。

隨著11月3日國會中期選舉臨近，降低柴油價格成爲特朗普政府的重要任務。過去數週，政府採取了多項措施，包括推動歐洲加快釋放應急柴油庫存、放寬部分柴油品級的使用限制，以及試圖通過俄羅斯增加供應來緩解全球短缺。

特朗普當地時間上週五在社交媒體上宣稱，憑藉美國對霍爾木茲海峽的“全面控制”以及俄羅斯能源供應方面的安排，美國和全球柴油價格將“以創紀錄的幅度、迅速下降”。但布索認爲，俄羅斯承諾增加的柴油供應規模有限。

按照特朗普公佈的計劃，俄羅斯未來三個月承諾出口的柴油約爲1500萬桶，相當於全球柴油一天消費量的一半左右。美國政府隨後放寬部分制裁，以便利相關運輸，但這一增量難以彌補全球煉油能力損失所造成的供應缺口。

特朗普還宣佈俄羅斯與烏克蘭達成能源基礎設施停火安排，但截至布索撰文時，俄烏雙方均未公開確認已遵守這一安排。若烏克蘭停止襲擊俄羅斯煉廠，俄羅斯未來或可恢復更多柴油出口，但受損煉廠和出口基礎設施的修復仍需數月，甚至數年。

因此，特朗普的“柴油外交”迄今只產生有限影響。週一，美國柴油批發價格基本持平，歐洲柴油期貨下跌2%，而布倫特原油期貨上漲約2%，接近每桶107美元。不同能源品種的走勢表明，市場並未因爲新增柴油供應的承諾，就全面下調對能源供應風險的評估。

布索指出，全球庫存自伊朗戰爭爆發以來持續下降，而俄羅斯和中東煉油能力的損失又進一步壓縮了成品油供應。即便局部運輸恢復或短期增加出口，也難以迅速扭轉供應緊張。

與此同時，衝突風險還在擴大。也門胡塞武裝與沙特阿拉伯之間的暴力衝突升級，進一步威脅海灣地區的能源設施和運輸通道。俄羅斯與烏克蘭之間的能源基礎設施打擊也沒有因爲特朗普宣佈停火而得到明確解決。

這些衝突相互疊加，使能源市場面臨的並非單一運輸路線中斷，而是原油供應、煉油產能、成品油出口和航運安全同時承壓的局面。即使某一條供應鏈有所恢復，其他環節的損失仍可能支撐價格。

因此，布索的核心判斷是，當供應缺口、基礎設施損壞和運輸風險持續存在時，市場不會僅憑新的政治表態就認定危機結束。特朗普若想真正壓低能源價格，需要的不只是口頭承諾或規模有限的新增供應，還包括可信的停火安排、穩定的運輸通道，以及煉油和出口能力的實際恢復。