“我會做空一整年”！傳奇投資人警告2027年美股或迎來艱難一
傳奇對沖基金經理保羅·都鐸·瓊斯（Paul Tudor Jones）週二在CNBC《Squawk Box》節目中表示，2027年可能成爲美股極具挑戰的一年。他預計，隨著大型科技公司發行股票、企業融資需求上升，市場資金流可能出現明顯惡化。
“2027年對股市來說將非常、非常具有挑戰性，”瓊斯說。他還預測，美國股市可能遭遇“自2002年以來最負面的資金流局面”。
作爲Tudor Investment創始人兼首席投資官，瓊斯認爲，過去四年牛市的一個重要支撐來自企業回購和併購。這些活動減少了市場上的股票供給，爲股價提供了助力。
但他認爲，這一趨勢正在逆轉。人工智能行業可能迎來Anthropic和OpenAI的大規模股票發行，SpaceX（SPCX）也剛剛完成一次發行。與此同時，人工智能基礎設施建設需要大量資金，企業可能通過更多二次發行籌集資本，進一步增加市場股票供給。
瓊斯的警告正值投資者重新評估美股牛市前景之際。隨著通脹壓力、債券收益率上升以及美聯儲政策可能進一步收緊的擔憂加劇，持續的上漲行情面臨動能減弱的風險。
IPO潮與股票供給增加，瓊斯聯想到互聯網泡沫前夕
瓊斯再次將當前市場環境與1999年相提並論，也就是2000年互聯網泡沫破裂前約一年。他指出，市場內部已經出現明顯分化：部分公司從人工智能熱潮中獲益，另一些公司卻未能跟上。
在他看來，潛在的大型IPO與後續增發，可能改變過去幾年股票供給相對受限的局面。企業回購和併購曾經吸收市場上的股票，而新股發行及二次發行則會把更多股票推向市場。
瓊斯回顧了互聯網泡沫前後的市場經驗，並表示：“1998年和1999年，以及2000年、2001年、2002年，你經歷了所有這些發行、所有這些IPO。那些年是最容易做空的年份，因爲你不斷看到這些解禁，不斷向市場增加供應。”
他認爲，隨著發行規模和頻率增加，股票供給可能成爲壓制股價的重要因素。
財政赤字可能引發市場清算，油價再漲25美元也構成風險
除股票供給外，瓊斯還將不斷擴大的美國財政赤字列爲市場面臨的主要風險。他認爲，政治層面缺乏主動增稅或削減支出的動力，最終可能需要市場壓力迫使政府採取行動。
“除非市場迫使我們這樣做，否則我們永遠無法解決這些赤字。這會像2008年和TARP（不良資產救助計劃）一樣。這就是現實。沒有哪個政客會自願增稅或削減開支。他們會被迫這樣做，”他說。
瓊斯進一步表示，關鍵在於市場是否已經接近迫使政府調整財政政策的臨界點。“如果你拿槍指著我的頭，我會說60比40，我們正走在這條路上。”
能源價格是他擔憂的另一項風險。瓊斯表示，自己持有石油多頭頭寸，並預計美國中期選舉之後，油價可能再上漲20至25美元。如果這一情景出現，他認爲股市將“非常討厭”。
他還直言：“我會做空一整年。就是——幾乎沒有什麼價值。”
瓊斯的核心判斷是，2027年美股可能同時面對股票供給增加、財政赤字壓力和能源價格上漲。如果這些風險集中兌現，過去幾年支撐市場的條件可能發生變化。
