美聯儲鷹派票委哈瑪克：若公衆形成“通脹心態”，未來或需更猛烈

schedule 2026/10/16 07:27:02

克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈瑪克（Beth Hammack）警告，如果美國公衆開始相信高通脹將長期持續、通脹預期出現明顯惡化，美聯儲可能不得不採取比目前設想更強的貨幣政策行動。她本週已連續主張儘快把政策調整至更具限制性的水平，顯示其對價格壓力從能源向更廣泛領域擴散的擔憂正在加深。

哈瑪克週四在紐約高盛舉行的活動上表示，她最擔心的是形成一種“通脹心態”：企業和家庭逐漸預期價格壓力會越來越持久。一旦這種預期固化，貨幣政策降低通脹的難度就會明顯增加。

“如果形成這種通脹心態，如果人們開始預期這些價格壓力會越來越持久，那麼貨幣政策完成我們需要做的工作就會困難得多。”哈瑪克說，在這種情況下，美聯儲“可能需要採取比沒有形成通脹心態時更大的行動”。

她並未表示目前美國通脹預期已經失控，也沒有具體提出需要一次性大幅加息。其表態更接近風險警告：如果價格上漲開始改變企業定價和居民預期，美聯儲原本通過漸進式加息控制通脹的空間可能縮小。

哈瑪克主張“小步但儘快”，避免未來更大幅調整

哈瑪克是今年擁有貨幣政策投票權的聯邦公開市場委員會（FOMC）成員，也是當前美聯儲內部立場較偏鷹的官員之一。

她本週一已經明確表示，美聯儲應“相對迅速”地將政策調整至限制性水平，以確保通脹及時回落至2%。在條件允許的情況下，她更傾向於較小幅度、但較早採取行動，而不是等待通脹進一步固化後再進行更劇烈的政策修正。

哈瑪克估計，美國當前基礎通脹率仍處於2%中高段，並預計即便貨幣政策設置適當，通脹完全回到2%仍需要一段時間。

她認爲，當前價格壓力也已超出能源範疇。能源價格今年因中東衝突明顯上漲，但克利夫蘭聯儲轄區部分企業已經計劃以超過投入成本增幅的速度提高售價，這正是她關注企業通脹心理變化的原因之一。

人工智能投資熱潮也進入她的觀察範圍。哈瑪克表示，大規模數據中心建設推高計算機、電子和其他高科技零部件需求，並開始影響航空、電力生產和建築等使用相似設備的行業成本。

“它可能從數據中心開始，但我認爲現在已經開始產生更廣泛的影響。”她說。

與傳統通過就業市場降溫壓低價格壓力的政策路徑相比，哈瑪克希望當前這輪收緊更多作用於資本開支和高收入羣體消費。

她週一接受路透採訪時表示，美國經濟活動仍然相當強勁，企業向她反饋的更多是經濟“繁榮”，而非準備收縮業務。強勁企業投資，以及資產價格上漲帶來的財富效應，正在維持消費和總體需求，使通脹持續處於約2.5%-3%的區間。

哈瑪克認爲，如果更高利率能夠適度降低企業資本開支，尤其是AI相關投資需求，那麼美聯儲可能無需通過大幅壓低居民消費或推高失業率來降低通脹。

美國失業率目前爲4.2%，就業市場總體仍較穩定。她認爲，美聯儲當前雙重使命中的主要壓力來自價格穩定，而非就業。

“我喜歡增長，我並不是試圖阻止增長。”哈瑪克表示，她希望的只是讓經濟增速適當放緩，使需求不至於持續產生過強的價格壓力。

哈瑪克的最新警告發生在美國9月通脹數據重新升溫之後。

美國9月消費者價格指數（CPI）環比上漲0.6%，同比升幅從8月的3.4%擴大至3.7%。剔除食品和能源的核心CPI環比上漲0.3%，同比上漲2.6%，高於8月的2.4%。

能源仍是整體通脹上升的主要因素之一，但美聯儲最新褐皮書顯示，成本壓力正在向供應鏈擴散。全美12個聯儲轄區中有3個認爲價格增長強勁，8個認爲價格溫和上漲，其中3個表示漲價速度正在增強。報告還多次提到柴油成本上升，以及企業通過燃油附加費將成本向下遊轉嫁。

多數決策者仍認爲今年可能需要再次提高利率，但對是否應在10月27日至28日會議連續行動存在明顯分歧。

哈瑪克表示，她仍將以“開放心態”參加10月會議。她認爲美國經濟需要更多限制，但具體應以多快速度完成，目前仍是一個需要數據回答的問題。她最新強調的政策紅線，則是通脹從現實價格上漲進一步演變爲企業和家庭普遍相信高通脹會持續——一旦出現這種變化，美聯儲漸進調整的空間可能明顯縮小。