IMF警告：歐洲央行年內至少再加息25個基點，緊縮或延至20

schedule 2026/10/16 20:31:03

國際貨幣基金組織（IMF）週五（10月16日）預計，歐洲央行今年至少還需加息一次，幅度爲25個基點，以遏制持續高企的通脹。IMF同時警告，2026年之後可能仍有必要進一步收緊貨幣政策，才能確保歐元區通脹在2028年迴歸目標水平。

據路透社報道，IMF在當天發佈的歐洲地區經濟展望報告中指出，其分析顯示，2026年至少還需要上調政策利率25個基點，才能確保核心通脹保持在可控範圍內。

IMF強調，2026年之後的貨幣政策應根據後續經濟數據調整，但進一步緊縮可能仍有必要。報告還警告，各國政府爲緩解能源價格上漲而推出的財政措施，如果缺乏合理設計，可能削弱降低通脹的努力。

這一判斷髮表之際，歐洲央行正在評估今年第三次加息的必要性。受中東衝突引發的能源價格上漲影響，歐元區通脹率正接近4%，而近期歐洲國債收益率大幅攀升，又爲貨幣政策決策增添了新的複雜性。

歐洲央行官員傾向繼續加息，12月成爲關鍵窗口

歐洲央行今年已分別於6月和9月加息25個基點，以應對美國和以色列對伊朗發動戰爭後能源價格上漲帶來的通脹壓力。

目前，歐洲央行存款機制利率爲2.50%。經濟學家普遍預計，央行將在10月會議上維持利率不變，並可能於12月17日再次加息25個基點，將存款利率提高至2.75%。

德國央行行長、歐洲央行管理委員會委員約阿希姆·納格爾（Joachim Nagel）週五在曼谷表示，歐洲央行不能排除進一步加息的可能性。他指出，央行今年已經兩次提高關鍵利率，如果當前經濟和通脹形勢持續，可能還需要採取更多行動。

比利時央行行長皮埃爾·溫施（Pierre Wunsch）本週也表示，歐洲央行很可能需要再次加息，但由於能源市場及人工智能相關經濟變化存在較大不確定性，他不願對具體加息時間作出預測。

溫施認爲，無論下一次加息發生在10月還是12月，時間差異本身並非決定性因素，關鍵仍是通脹前景及相關經濟數據。

歐洲央行行長拉加德此前表示，當前歐元區通脹主要受到能源價格上漲推動，尚未觀察到明顯的二輪通脹效應。不過，央行需要密切關注能源成本是否逐步傳導至其他商品、服務價格及工資水平。

雖然進一步加息正在成爲歐洲央行的重要政策選項，但部分官員認爲，近期金融市場自身的收緊可能降低央行主動提高利率的必要性。

歐洲央行管理委員會委員、芬蘭央行行長奧利·雷恩（Olli Rehn）週五接受彭博電視採訪時表示，當前採取審慎、漸進的政策方式是合適的。

雷恩指出，能源價格持續推高通脹，但目前尚未觀察到明顯的二輪效應，也沒有證據表明通脹已經顯著擴散至更廣泛的經濟領域。

他表示，12月的貨幣政策會議將獲得新的宏觀經濟預測，包括增長和通脹前景，爲歐洲央行作出下一步決定提供更多信息。

雷恩同時指出，近期歐洲金融條件趨緊正在影響經濟增長前景，並對通脹產生一定抑制作用。不過，他強調，金融市場變化只是央行決策需要考慮的因素之一，勞動力市場和工資增長同樣重要。

拉脫維亞央行行長馬丁斯·卡扎克斯（Martins Kazaks）週四表示，歐洲央行目前沒有必要急於調整利率。雖然油氣價格上漲意味著短期內通脹壓力仍可能佔據主導，但近期政府債券遭到拋售、收益率上升，也可能逐漸抑制經濟活動。

卡扎克斯認爲，歐元區目前面臨的通脹上行風險仍高於經濟增長下行風險，但隨著貨幣政策進一步接近限制性區間，未來利率決策將更加複雜。

斯洛文尼亞央行行長普里莫茲·多倫茨（Primoz Dolenc）也表示，如果金融市場持續收緊，歐洲央行可能不需要採取原本預期幅度的加息措施。

近期，法國財政前景引發投資者擔憂，推動法國及其他部分高負債歐元區國家的國債收益率上升。更高的市場融資成本可能抑制經濟需求，也會影響歐洲央行對進一步加息必要性的判斷。

IMF此次還特別關注能源價格上漲後各國政府的財政應對措施。

隨著中東衝突持續，歐洲家庭和企業面臨更高的能源開支，部分政府正考慮通過財政措施減輕衝擊。但IMF警告，若相關措施設計不當，可能刺激需求或減弱價格調整，進而抵消貨幣政策遏制通脹的效果。

歐洲央行此前已指出，能源成本上漲的間接影響及潛在二輪效應，將是未來通脹判斷的重要變量。若企業持續向消費者轉嫁成本，或工資增長加快，通脹迴歸2%目標所需的時間可能延長。

IMF預計，即使歐洲央行今年至少再加息25個基點，2026年之後仍可能需要進一步緊縮政策，才能推動通脹在2028年迴歸目標。

歐洲央行將在本月晚些時候召開下一次貨幣政策會議，12月17日則將舉行今年最後一次利率決議。屆時公佈的新一輪經濟預測，將爲決策者評估能源衝擊、核心通脹走勢及金融條件變化提供更多依據。