穩住新台幣匯率 關鍵在升息

台北匯市爆量重貶為本周金融市場熱議的話題。中華經濟研究院等智庫學者表示，外資巨額進出股市、大量匯出是表面現象，利率跟著匯率連動，台美利差本就存在，加上聯準會10月升息機率的預期，進一步催動流入台灣的外資撤出，如台灣12月還不升息，台美利差必然再擴大，台幣貶值壓力將更大，若穩匯是央行決策首要任務，「應該要跟上國際的升息腳步」。

　中華經濟研究院16日發布最新經濟景氣，同步示警不確定因素，排名第一的即是主要經濟體貨幣政策動向的影響。中經院指出，部分經濟體考量通膨情勢，或基於利率正常化等，採升息措施因應總體環境挑戰，包括美國聯準會、日本銀行、韓國央行、歐洲央行，都採取升息措施。

　中經院認為，上述貨幣政策動向，對於全球金融包括股、匯、債市等的波動、資金流向、融資成本與投資信心等，都有重要影響。

以資金流向來看，需關注AI相關資本支出持續擴張，形成資金需求緊俏、債券利率異常，國內產業景氣走勢分化，金融機構放款於特定產業與特定項目年增率高漲，中小企業資金相對較不充裕，將出現利率走升、資金排擠，對非科技企業營運形成壓力。

　從市場實務來看，台灣利率相較外國明顯偏低，特別是以美元為主的聯準會今年9月間重啟升息、美元走強，台灣重貼現率仍維持2％，美台利差再度擴大，攀升至約3.08％至3.36％的高檔水位，美台10年期公債殖利率利差約3.35％～3.36％。外資在台股操盤獲利及龐大股息，必然在最短時間內匯出；在美國投資設廠的台商，也會來台灣搶低息資金再匯出，加大匯率波動幅度。

　中經院長連賢明表示，年初還在談聯準會降息，外資匯入台股，台幣升值；9月Fed卻反向升息，加上地緣政治干擾，美元避險需求走強，在相對利差、通膨與成長，及制度變革等情形下，新臺幣兌美元匯率如今自然明顯走貶。

　中央大學經濟系教授姚睿表示，央行9月沒升息，理由是要照顧弱勢產業與資金需求，所以不在貨幣政策上太緊縮，透過公開市場操作進行資金調度。然而，今年諾貝爾經濟學獎得獎學者的理論，已用來幫助聯準會作好前瞻指引的角色，可惜這部分台灣沒有做，央行實際上是被市場拉著走。

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