一場銅礦罷工即將結束，但別急著等同於增產：Centinela

schedule 2026/10/18 14:17:03

智利Centinela銅礦的兩家罷工工會週六投票接受安托法加斯塔公司的最新勞資方案。據彭博社報道，待新合同正式簽署後，這場從上週三開始的罷工將結束；此前必和必拓旗下Escondida銅礦也已避免一次可能發生的停工。

路透社週六報道，Centinela的勞資雙方週五晚間只達成初步協議，仍需工會成員表決。對銅市場而言，週六的通過投票消除了一項供應中斷隱患，但還需要區分罷工結束與新增銅產量兩個不同結果。

從談判僵局到工會通過協議

Centinela的Distrito Centinela及Minera Esperanza工會合計代表700多名員工。勞資談判因薪酬、福利與不同工會成員之間的待遇問題破裂，工人從上週三開始罷工，並於本週二重回自願調解程序。

週四雙方仍未取得進展，三名工人已連續絕食七天。工會主張企業應處理相近崗位員工待遇不一致的問題；安托法加斯塔則表示仍願尋求協議，並認爲當週對話爲達成協議創造了條件。

談判於週五出現轉機。路透社援引工會向成員發出的通知稱，雙方就新集體合同達成初步共識，並將方案提交週六表決；彭博社隨後援引工會人士確認，兩個工會均已接受企業新提議。

產量指引維持，停工損失尚需區分

勞資雙方對罷工期間的生產影響存在分歧。工會本週二稱，參與罷工的成員覆蓋超過半數關鍵採礦操作崗位及六成以上設備維修崗位，礦山卡車運轉數量已減少一半，並警告若持續罷工，11月產量可能受更大影響。

安托法加斯塔則稱，罷工人員約佔礦山總員工的22%，並在週三表示生產仍按計劃進行。公司週四披露第三季度銅產量同比增長7%，維持集團2026年全年62.5萬至65.5萬噸的產量指引；這一指引針對集團，不應視爲Centinela單礦預測。

據彭博社數據，Centinela在2025年生產銅24.04萬噸，爲安托法加斯塔在智利的四處礦山運營之一。週六協議縮短了潛在停工持續時間，但此前是否出現局部礦石開採、運輸或庫存消耗變化，仍須以之後的礦山實際產量數據判斷。

花旗在本週一發佈的礦業財報前瞻中，曾將Centinela罷工列爲2026年銅礦產量指引的潛在不利因素，同時指出柴油價格上漲可能推高行業運營成本。該判斷形成於最新協議之前，不能用來證明罷工已經造成同等規模的產量損失。

全球最大銅礦Escondida本週三率先緩解勞資風險。路透社當時報道，必和必拓與主管人員工會達成避免罷工的初步協議，尚待工會批準；彭博社週六稱，相關員工隨後接受方案，未發生預期中的停工。

礦山勞資風險緩和時，交易所庫存仍呈地區分化。伯恩斯坦本週五發佈的金屬研究指出，美國COMEX註冊倉庫的銅庫存約71.1萬噸，處於2000年以來高位；倫敦金屬交易所庫存約23.9萬噸，且其期貨市場自7月以來呈現近月升水結構。

伯恩斯坦所列本月9日期貨曲線顯示，COMEX的2027年12月和2028年12月合約分別較對應LME銅合約升水7.4%和12.5%。該機構認爲，儘管關稅方案傳出推遲消息，遠期價格仍計入部分政策不確定性。

該機構還指出，Escondida礦石品位下降及智利其他礦山的運營故障仍可能約束短期供應。對2027年和2028年的全球礦山產量，伯恩斯坦分別預測同比增長5.6%；這屬於機構供給展望，尚非已實現的增量。