OpenAI加速融資300億美元，力爭搶在Anthropic

OpenAI正加快推進一輪規模約300億美元的融資，希望趕在競爭對手Anthropic預計於11月中旬啓動的首次公開募股（IPO）之前獲得投資者承諾。這輪融資可能使這家ChatGPT開發商的估值超過1.4萬億美元。

據路透社報道，兩名知情人士透露，OpenAI正在以不同尋常的速度推進融資，既希望把握近期新模型發佈帶來的收入增長，也希望在兩家人工智能公司爭奪相似投資者羣體之際搶佔先機。

軟銀集團、阿布扎比投資機構MGX以及其他現有支持者正在商談參與這輪融資。其中一名知情人士表示，OpenAI希望融資進程快於同等規模交易的通常節奏。公司上週已與長期持有型基金和主權財富基金舉行會談，而Anthropic同期也在舉辦投資者日。

OpenAI和Anthropic均在爭取萬億美元級估值，但市場環境正變得更加複雜：利率上升、科技股大幅波動，以及投資者對人工智能估值和基礎設施支出的審視，都可能影響資金配置。對投資者而言，如何在數天或數週內評估兩家業務複雜、彼此競爭的公司，並在兩項大型投資機會之間分配資金，已成爲現實挑戰。

搶在競爭對手披露更多財務信息前融資

OpenAI希望在Anthropic進一步向IPO投資者披露財務情況之前完成融資，以避免兩家公司被直接比較，並爭取先鎖定原本可能流向Anthropic上市交易的資金。

OpenAI向投資者強調，GPT-6 Astra模型推出後，公司增長有所加快。據一名知情人士透露，OpenAI稱其年化收入已達到500億美元，並預計到2026年底升至700億美元。年化收入是根據較短時期的收入推算全年銷售規模，並不等同於已經實現的全年收入。

公司還下調了部分較低價模型的價格，並表示此舉推動了使用量增長；知情人士稱，OpenAI同時向投資者表示，未來仍有進一步降低模型價格的空間。

Anthropic的增長表現同樣受到關注。路透社此前報道，該公司截至7月的年化收入約爲650億美元。Anthropic向投資者披露，其第三季度收入從第二季度的116億美元升至168億美元，環比增長45%。不過，月度收入增長速度放緩，引發部分投資者對其估值的疑慮。

OpenAI還可能面臨更嚴格的財務追問。相關披露或促使投資者要求OpenAI首席財務官薩拉·弗里爾（Sarah Friar）進一步解釋收入增長和財務前景。

兩家公司對收入的計算方式也存在差異：OpenAI採用淨額口徑，預先扣除合作伙伴分成；OpenAI曾指責Anthropic將通過第三方雲服務商銷售的合同全額計入收入，從而誇大收入規模。Anthropic此前向路透社表示，其採用的是行業通行的會計處理方式。

威爾基律師事務所（Willkie Farr & Gallagher）資本市場聯席主席愛德華·貝斯特（Edward Best）表示，OpenAI可能希望先確立自身估值，避免受到可比公司估值的影響。他並未參與這筆交易，其評論是針對假設情形作出的。

OpenAI今年3月完成了一輪規模達1220億美元的融資，創下紀錄，融資後的估值達到8520億美元，亞馬遜承諾投資其中最高500億美元。如今，公司希望在計劃於2027年上市之前再次募集大量資金。

IPO市場波動增加融資難度

OpenAI加快融資，也反映出大型AI企業正面臨資金需求與資本市場不確定性之間的矛盾。熟悉該公司情況的投資者表示，OpenAI需要資金履行規模龐大的基礎設施承諾，並增強資產負債表實力，以應對IPO市場走弱、原定2027年的上市計劃可能進一步推遲的情況。

Anthropic的上市估值預期近期也有所降溫。路透社上週報道，在該公司第三季度業績公佈後，一些現有投資者和潛在投資者開始考慮約1.5萬億美元的估值，低於此前對其上市估值約2萬億美元的預期。投資者雖然認可其收入增長和調整後盈利表現，但對收入環比增速放緩仍有疑慮。

市場對AI基礎設施融資成本的擔憂也在加劇。雲計算服務商CoreWeave上週股價和債券下跌，投資者重新審視其爲快速擴張而承擔的近500億美元借款。自9月以來，油價波動、債券收益率上升和對AI安全問題的關注，也持續影響科技股投資需求。

原本預計在秋季密集上市的企業正在重新評估計劃。黑石支持的AirTrunk REIT、英偉達支持的Firmus以及軟銀支持的SB Energy均已撤回或暫停上市計劃；核能服務企業Holtec則在上個月撤回美國上市申請，理由是數據中心需求不確定性等因素形成了“完美風暴”。

半導體股也承受壓力。被廣泛視爲AI相關芯片需求指標的費城半導體指數成分股，在不到兩週內市值合計縮水1.6萬億美元。

OpenAI和Anthropic的融資與上市安排因此不只是兩家公司的資本競賽，也將檢驗投資者在市場波動、基礎設施投入攀升和估值分歧加大的情況下，仍願意爲AI增長前景投入多少資金。