美國原油出口亞洲遇冷：訂單腰斬，出口溢價急劇縮水

schedule 2026/10/23 10:20:03

伊朗戰爭擾亂全球航運，推高超大型油輪租賃成本，美國墨西哥灣沿岸原油運往亞洲的經濟性隨之惡化。亞洲煉油商對美國原油的採購明顯放緩，美國原油對亞洲出口量可能降至七年來最低水平，運費高企也開始壓低部分美國原油的出口溢價。

據交易商透露，本月亞洲煉油商訂購的11月裝船美國原油數量較上月減少約50%。如果這一節奏持續至月底，相關訂單將降至七年來低位。Kpler和Vortexa的船舶追蹤數據爲這一趨勢提供了依據。

油輪運費暴漲，長途運輸成本吞噬利潤

波羅的海交易所數據顯示，截至週四，美國墨西哥灣沿岸至中國航線的油輪運費已接近6000萬美元，較2月底美伊衝突爆發以來上漲逾兩倍。本月早些時候，運費一度觸及7960萬美元，創歷史新高；而在衝突爆發前五年，該航線平均運費還不到800萬美元。

對於需要約30天完成航程的最大級別原油運輸船而言，目前租船成本相當於建造一艘全新油輪費用的一半左右，而且這還不包括原油本身的成本。當前原油價格約爲每桶100美元，運輸費用已成爲影響跨區域貿易流向的關鍵因素。

瓦萊羅能源（Valero Energy）石油交易主管蘭迪·霍金斯（Randy Hawkins）在與分析師舉行的電話會議上表示，當前市場的核心問題是運費。他指出，煉油商如今每運輸一桶原油從美國墨西哥灣沿岸前往亞洲，需要支付約30至35美元，最高達到去年水平的七倍。

儘管11月裝船交易週期結束並非嚴格的最後期限，交易商仍有機會在週期結束後採購貨物。一名不願具名的市場參與者認爲，計入週期結束後的交易後，11月運往亞洲的美國原油總量仍可能回升至4000萬桶。

不過，Vortexa對短期內出現明顯反彈持謹慎態度。該公司高級分析師羅希特·拉索德（Rohit Rathod）表示，目前尚未看到能夠推動出口量大幅增長的跡象。

亞洲採購放緩的影響正傳導至美國原油定價。Link Data Services數據顯示，截至週三，二疊紀盆地原油在馬哲蘭東休斯敦交割樞紐的出口報價，僅比基準期貨價格高25美分；六週前，這一溢價還超過3美元。

另一種美國出口原油——來自墨西哥灣深水油田的中質含硫原油Mars，其價格溢價也明顯縮水。由於Mars原油特性與中東原油相近，其相對期貨價格的溢價已從3月下旬的17.50美元降至6美元。

運費上漲削弱了美國原油出口的價格競爭力。對於亞洲買家而言，即便美國原油本身具有一定價格優勢，跨太平洋運輸成本飆升也可能抵消這一優勢，促使煉油商重新評估採購來源。

拉索德表示，持續高企的運費仍是擠壓長距離原油貿易套利空間的主要因素，亞洲買家從美國墨西哥灣沿岸採購原油的經濟激勵已經減弱。

瓦萊羅能源的霍金斯指出，全球油輪供應緊張的一個原因，是市場越來越多地使用較小型船舶在波斯灣裝載原油，以降低其在霍爾木茲海峽遭到伊朗火力攻擊的風險。

這些船舶駛出海峽後，會在阿曼灣將原油轉運至等待中的大型油輪。霍金斯認爲，這種低效率的船對船轉運方式佔用了更多船舶資源，意味著運輸相同數量的原油需要投入更多油輪，從而進一步收緊全球航運供給。

此外，保險費率上漲和燃料成本高企也在推升運費。多重成本疊加之下，美國原油出口亞洲的長途運輸經濟性持續惡化，亞洲採購量能否回升，將取決於運費是否回落，以及美國原油相對於其他供應來源能否重新獲得足夠的價格優勢。