黑石CEO揭祕AI投資轉折點：偶遇馬雲改變判斷，1.3萬億美

黑石集團（Blackstone）首席執行官史蒂芬·施瓦茨（Steve Schwarzman，中文名蘇世民）表示，公司如今對人工智能（AI）的大規模押注，源於十多年前一次偶然的相遇。

蘇世民在接受彭博電視臺《與弗朗辛·拉誇對話的領袖》（Leaders With Francine Lacqua）節目採訪時回憶，2015年，他在中國乘坐一輛巴士時，恰好坐在阿里巴巴創始人馬雲旁邊。馬雲主動與他談起人工智能，但蘇世民坦言：“說實話，我當時完全不知道他在講什麼。”

蘇世民回憶道：“他解釋說，這將是影響最深遠的技術變革，並將改變整個世界。”

這次交談最終改變了黑石的投資方向。這家管理著約1.3萬億美元資產的另類投資巨頭，如今已在旗下多個業務部門全面佈局AI，從計算基礎設施到相關企業股權，投資範圍不斷擴大。

從數據中心到芯片融資，黑石押注AI全產業鏈

黑石管理著規模約2000億美元的數據中心資產版圖，並與谷歌（GOOGL）合作開展雲計算業務。公司還持有OpenAI等人工智能實驗室的股份，同時以博通（AVGO）和英偉達（NVDA）的芯片爲基礎開展融資業務。

這場佈局並不侷限於數字基礎設施。黑石也在向發電廠和數據中心散熱設備投入資本，試圖覆蓋支撐AI計算所需的關鍵環節。

在實體經濟領域，黑石正通過旗下數百家企業推廣人工智能技術，主要由Ode開展相關工作。Ode是一家企業諮詢公司，由黑石與Anthropic、私募股權公司Hellman & Friedman以及更廣泛的投資者聯盟合作創立。

AI也開始改變黑石自身的投資流程。如今，人工智能模型已參與評估擬議中的投資項目，成爲公司分析潛在交易的工具之一。

從數據中心和能源供應，到芯片融資、AI企業股權及投資決策，黑石的佈局反映出大型另類資產管理公司正試圖從AI基礎設施擴張中尋找多層次的投資機會。

但投資覆蓋面不斷擴大，也意味著黑石面臨的風險不再只是某類科技公司的估值波動。

數據中心擴張引發爭議，AI資本開支受到審視

作爲美國規模最大的商業數據中心業主，黑石正進入一個日益敏感的政治領域。

隨著外界對就業崗位流失以及人工智能失控風險的擔憂加深，大型、高耗電數據中心正在面臨越來越多的反對聲音，黑石的部分項目也因此受阻。

資本市場同樣出現新的疑慮。近期市場走勢顯示，一些大型投資者開始擔心，持續膨脹的AI資本開支最終可能從繁榮轉向衰退。

另一項受到關注的風險，是機構投資者在公開市場與私人市場中的投資敞口越來越集中於人工智能這一主題。

隨著黑石以及阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）、Brookfield Asset Management和KKR等競爭對手繼續加碼AI，投資者可能在不同資產類別中反覆暴露於相同的風險因素。一旦AI投資週期發生變化，衝擊可能同時傳導至股票、信貸和基礎設施投資。

這意味著，AI帶來的機遇雖然覆蓋多個行業，但相關投資未必能夠實現真正的風險分散。

蘇世民以電網爲例：重大技術變革需要數十年兌現

面對有關AI投資可能過熱的擔憂，蘇世民強調，重大技術創新往往需要很長時間才能充分兌現經濟價值，早期投入不一定會迅速轉化爲利潤。

他以電力基礎設施的發展爲例，解釋了新技術從出現到形成廣泛商業價值之間的時間差。

蘇世民表示：“1882年，托馬斯·愛迪生髮明瞭電燈泡。但要讓電燈泡真正發揮作用，基本上就必須建設一整套電網。”

他補充說，完成這一過程花了大約40年。

蘇世民表示：“當時還沒有人瞭解廣播，也沒有人瞭解電視。建設電網時，沒有人會想到這些應用。”

換言之，電網最初是爲電燈泡等應用建設的基礎設施，但隨著時間推移，它也爲廣播、電視等後來出現的技術和產業提供了發展條件。

蘇世民認爲，人工智能目前同樣處於發展早期，其最終應用範圍和商業價值仍可能繼續擴展。

“而我們現在還處於這一進程的早期階段。”他說。

這一觀點也體現了黑石長期佈局AI基礎設施的思路：即使部分項目短期回報有限，底層基礎設施仍可能在未來技術擴張中發揮更廣泛的作用。不過，技術前景廣闊並不意味著所有項目都能獲得理想回報，投資者仍需面對資本開支、能源成本和實際需求之間的平衡問題。

談及美國政治極化，蘇世民呼籲回到中間地帶

採訪中，蘇世民還談到了美國政治環境日益激烈的問題。當時，距離美國中期選舉已只剩下幾周時間。

蘇世民是一名長期支持共和黨的共和黨人。他表示，如今美國不同政治陣營之間的分歧日益加深，跨陣營溝通變得更加困難。

他說：“我認爲，如今無論身處哪個政黨都不容易。過去，社會中間地帶曾經相當廣闊，而我就屬於這一部分。”

他補充道：“如今，我們已經走到了人們不再願意傾聽彼此的地步。我認爲這非常令人遺憾，也給整個國家帶來了挑戰。我們需要重新回到一個更加平衡的中間地帶。”

從2015年與馬雲的一次偶遇，到如今圍繞數據中心、雲計算、芯片融資和能源基礎設施展開的大規模投資，黑石的AI佈局已經遠遠超出單純的科技股投資。

蘇世民相信，重大技術變革的價值需要時間才能充分釋放。但隨著數據中心項目遭遇阻力、資本開支不斷擴大，以及投資者擔心資產敞口過度集中，黑石這場跨越AI產業鏈的長期押注，也將面臨技術前景與投資回報之間的現實考驗。