AAA級地產債也賣不動了！美歐融資延期潮席捲寫字樓、公寓與數
美歐債市近期出現今年最密集的一輪融資延期。外媒本週報道，至少七家企業在10月推遲超過50億美元的債券及貸款發行，涉及商業地產證券化、槓桿貸款與企業債務再融資。
這並不代表所有借款人都失去融資渠道。沃爾瑪與金佰利週一仍成功發行合計約80億美元的高評級債券，市場對高評級企業和高槓桿企業的定價要求正顯著分化。
房地產證券化交易接連延期
梅西羅金融推遲了一筆與曼哈頓第五大道475號寫字樓抵押貸款掛鉤的1.75億美元債券。彭博另一篇報道披露，原定10月初定價的AAA級部分規模7412萬美元，營銷息差約爲基準利率上方180個基點。
該物業截至9月初出租率爲93.4%，但交易依然未能按原計劃推進。梅西羅金融拒絕評論，項目贊助方當時亦未立即回應。
房地美推遲超過4.4億美元的公寓抵押貸款債券，Bridge Investment Group擱置11.9億美元的房地產抵押貸款債務融資。歐洲電信網絡承包商Circet推遲約30億歐元的再融資計劃。
信用評級決定融資成本
美國高收益債9月發行約510億美元，10月迄今只有約70億美元。彭博數據顯示，週二B級高收益債收益率升至8.39%的18個月高點，CCC級收益率達到15.7%的四年高位。
穆迪評級美國槓桿融資主管約翰·普查拉（John Puchalla）表示，利率上漲增加高槓桿借款人的負擔。視聽設備供應商AVI-SPL取消6.9億美元槓桿貸款，Radiology Partners撤回4.85億美元貸款並考慮轉向高收益債。
數據中心債務面臨考驗
彭博報道，摩根士丹利承銷的一筆約3.01億美元堪薩斯城數據中心抵押證券吸引投資者遇阻。週二，Meta與甲骨文債務的信用風險指標升至紀錄高位，顯示投資者正在重新評估鉅額AI設施投資的融資風險。
J. Safra Sarasin在此前的固收日報中分析CoreWeave的財務狀況，所列季度資本開支達93.52億美元，淨利息費用6.4億美元，淨虧損6.26億美元。該機構認爲，能否將訂單積壓轉化爲現金流，是這種高資本投入經營模式的信用考驗。
