超30家央行表達興趣！歐央行把500億歐元流動性後備推向全球

schedule 2026/10/24 13:55:06

歐洲央行首席經濟學家菲利普·連恩（Philip Lane）本週表示，已有超過30家央行對擴展後的歐元流動性安排表達興趣。他在上海舉行的一場貨幣體系討論活動上指出，爲境外央行提供緊急歐元融資渠道，有助於擴大歐元在國際金融交易中的使用。

這一安排的核心是歐洲央行擴大後的EUREP回購便利。歐洲央行7月公佈的操作規則允許完成接入程序的歐元區以外央行，自2026年第四季度起以符合要求的歐元計價資產獲取短期流動性。

每家央行最高可借500億歐元

根據歐洲央行的規則，EUREP接受高質量歐元計價抵押品，單筆融資期限爲一天至一週，經同意可以續期。每家境外央行最高融資額度爲500億歐元，定價爲歐洲央行主要再融資操作利率加上由管理委員會決定的利差。

設施由德國、法國、意大利、西班牙和荷蘭五國央行執行，歐洲央行負責協調。原則上，符合準入與合規要求的歐元區外央行均可申請；額度屬於可使用的後備安排，並不代表申請機構已經提取資金。

EUREP與央行雙邊貨幣互換不同。前者以合格的歐元計價資產抵押換取歐元融資；後者涉及兩家央行交換各自貨幣。連恩表示，互換安排應主要保留給與歐元區金融聯繫密切、且具備清償歐元負債能力的經濟體央行。

連恩認爲，境外使用歐元的範圍越廣，歐洲央行政策利率調整對外部融資需求的影響也越大。彭博社援引其講話指出，歐元在貿易計價中使用得更多，還可能降低歐元區進口價格對外部衝擊的敏感程度。

在連恩的解釋中，當歐洲央行提高利率，境外借款人獲取歐元融資的成本也隨之增加，進而影響以歐元發行債務、開立貿易發票及籌措營運資金的需求。國際金融渠道因此成爲歐洲央行衡量政策傳導的一個組成部分。

他還提出，境外央行擁有可靠的歐元流動性後備渠道，可能提高其配置歐元資產的意願，帶動歐元區債券需求。這是歐洲央行對政策效果的判斷，不能等同於已有新增儲備購買或實際提款數據。

歐洲央行已明確，將按周公布EUREP及互換安排下每日提供的流動性總額。該披露能夠區分已經開通的融資後備額度與實際動用規模，後者才直接反映境外央行對緊急歐元資金的使用。

歐洲央行同時保留按貨幣政策及風險管理需要調整EUREP操作參數的權力。歐盟法律文件規定，單筆最低交易規模爲1000萬歐元，單一境外央行的最高融資額不得超過500億歐元。