超級厄爾尼諾逼近，糧價衝擊恐傳至新興市場債市
全球資管機構開始將強厄爾尼諾與食品通脹、新興市場融資成本放在一起評估。
彭博社本週報道，皮克泰資產管理、Man Group及普信集團已採取不同方式研究天氣風險，關注農作物減產和物價壓力向利率、債券市場傳導的可能性。
世界氣象組織預計，今年10月至12月，Niño 3.4海溫距平的季節均值或達約3.7攝氏度，峯值可能出現在12月。這是尚待驗證的預測，並非已經觀測到的季度紀錄。
棕櫚油運輸已出現實際擾動
路透社本週報道，印尼西加里曼丹省卡普阿斯河水位因乾旱下降，駁船運輸受阻，油廠儲存空間被佔滿，部分工廠開始減少棕櫚鮮果串採購。天氣影響由種植延伸到了物流和加工環節。
印尼棕櫚油協會當地負責人稱，50家油廠中有13家受到河運影響，涉及該省約一半加工能力。協會已將2026年中國全國棕櫚油產量預測下調2.9%，但這並非對國際棕櫚油價格漲幅的預測。
不同產區的天氣效應並不一致
摩根大通此前的拉美農業研究顯示，巴西中南部9月雨量高於十年中位數181%，東北部則低80%。該行預計，馬託格羅索州11月降雨可能低於正常值21.3%，農業風險在地區之間出現分化。
該行特別指出，歷史經驗無法得出厄爾尼諾必然推高大豆與玉米價格的規律。甘蔗種植區域的充沛降雨可能改善單產，卻可能拖慢收割作業；需要分別觀察作物生長與收穫環節。
債市擔憂集中於通脹與財政
固定收益分析師卡梅什·科蘭吉（Kamesh Korangi）及羅斯·蔡（Rose Choy）的研究稱，本輪天氣事件疊加較高利率、債務及波動率，印尼、巴西和哥倫比亞主權資產值得警惕。這屬於該機構的風險判斷，並非三國債券已出現相應損失的確認。
普信集團藉助定製模型評估1650億美元新興市場債券和股票組合的風險。皮克泰投資組合經理凱蒂·塞爾夫（Katie Self）則研究智能灌溉、防洪及雨水排放技術企業，投資機構尚未形成單一的天氣交易方向。
世界氣象組織提醒，季節預報反映的是區域降雨偏多或偏少的概率，不能替代地方氣象預報。糧食供給、食品價格、通脹和財政融資成本是否持續聯動，仍需要後續收成及價格數據確認。
