一天近2000億美元！Meta、Anthropic、Spac

AI資本開支競賽正在進入新一輪大規模融資階段。短短一天內，Meta、SpaceX以及圍繞Anthropic的芯片採購先後披露融資安排，涉及資金規模接近2000億美元，融資工具橫跨普通股、可轉換優先股、資產融資租賃和特殊目的載體債務，華爾街銀行與另類資產管理機構進一步深入AI基礎設施建設。

Meta Platforms(META.O)週一宣佈，計劃通過股權融資籌集最多950億美元，用於AI基礎設施和算力投資。融資首先包括約350億美元的證券發行，其中225億美元爲A類普通股，125億美元爲三年期強制可轉換優先股；公司還計劃在2027年啓動最高600億美元的無投票權C類股票ATM發行計劃。

英偉達、AMD和博通已表示有意認購Meta此次發行中合計最多50億美元的股份，但相關意向目前不具約束力。Meta本月早些時候曾表示，在Alphabet、SpaceX、Anthropic和OpenAI等公司同樣大規模爭奪資金的情況下，提前籌集更多資本是審慎選擇。

此次融資規模也反映出Meta資本開支對現金流形成的壓力。市場目前預計其資本支出可能達到約1400億美元，並超過經營現金流。隨著投資者對AI支出和科技公司新增債務的擔憂上升，Meta五年期信用違約掉期利差自8月以來約翻倍至120個基點。

630億美元爲Anthropic採購博通芯片

同一天，博通(AVGO.O)與美國銀行、黑石、花旗和摩根士丹利達成630億美元融資安排，爲Anthropic採購AI芯片及網絡設備。這是目前AI基礎設施擴張中規模最大的債務融資之一。

根據彭博社報道，這筆交易將通過新設立的特殊目的載體完成。金融機構向該載體提供承諾融資，由其採購博通的芯片，再將設備出租給Anthropic；博通同時通過剩餘價值支持機制，爲部分融資提供保障。

這一安排將芯片銷售、融資與租賃結合，使Anthropic能夠擴大算力規模，同時減少一次性採購所需的鉅額現金。對博通而言，融資安排也直接服務於其AI芯片和數據中心設備銷售。此前華爾街已經爲數據中心建設籌集數千億美元資金，近期針對GPU、服務器和網絡設備本身的融資交易也快速增加。

SpaceX簽署400億美元芯片融資租賃

SpaceX(SPCX.O)則與阿波羅全球管理簽署約400億美元設備融資租賃協議，用於採購英偉達AI芯片。按照交易結構，相關實體通過發行債務購買GPU設備，再將其出租給SpaceX，使後者獲得算力設備，同時避免將相關債務直接計入自身資產負債表。

這批英偉達GPU將分批交付，並對應約五年的租賃期限。交易預計在今年年底前完成，首批租賃計劃於2027年上半年啓動。最終固定融資利率尚未確定，將在正式定價時決定。阿波羅是主要參與方，高盛擔任交易結構設計代理人，貝萊德管理的基金以及KKR管理的部分賬戶也作爲基石投資者參與。

SpaceX首席執行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）此前在社交平臺上稱400億美元融資已經完成，但公司週一提交的文件顯示，交易仍待定價，並預計在年底前完成交割。

近期AI相關企業在債務市場面臨的融資環境明顯收緊，投資者要求更高的風險溢價，SpaceX這筆交易此前的定價討論也因此受到影響。

三筆交易顯示，AI基礎設施融資正在從科技公司的傳統資本開支進一步向資本市場和結構化金融延伸。Meta直接向股東籌資，Anthropic通過特殊目的載體租用博通設備，SpaceX則採用表外設備融資租賃，不同企業正在根據自身資產負債表和現金流狀況選擇不同融資方式。

華爾街則成爲這輪資金擴張的重要中介。彭博社統計，僅週一公佈的Meta股權發行、SpaceX芯片融資以及Anthropic計劃中的IPO，高盛參與的相關交易規模就至少達到2100億美元。美國五大金融機構今年前九個月承銷收入已接近190億美元，其中股權資本市場收入同比增長48%，債務承銷收入增長13%。