貝森特稱美聯儲繼續加息未必是錯誤，高盛卻預計本輪緊縮幅度有限

美國中國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）週三表示，美聯儲未來進一步加息未必意味著貨幣政策犯錯。

這一表態釋放出與美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）一貫要求降息的立場有所不同的信號，也凸顯出在能源價格推高通脹之際，美國政府對美聯儲政策選擇仍保留一定空間。

美聯儲週三宣佈維持利率不變，符合市場普遍預期。此前一個月，美聯儲剛剛進行了三年來首次加息。利率期貨交易員普遍預計，聯儲將在12月會議上再次加息。

接受美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）採訪時，貝森特被問及未來加息是否會構成貨幣政策失誤。他回答說：“不一定是這樣。”

特朗普長期要求降低利率，並曾在美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）任期最後幾個月持續施壓。不過，貝森特表示，他與特朗普都認爲現任主席凱文·沃什（Kevin Warsh）表現良好，能夠在充分就業與物價穩定之間取得平衡。

“我認爲沃什主席開局非常出色，”貝森特說，“正如我經常說的，我對他充滿信心。”

能源衝擊與通脹走勢，成爲政策關鍵變量

貝森特表示，希望美聯儲對能源價格帶來的供給衝擊是否具有“暫時性”保持開放態度。

美國與伊朗的戰爭導致全球原油產量大幅下降，推動年度通脹讀數進一步偏離美聯儲2%的目標。這也使得美聯儲在評估後續政策時，需要權衡能源價格衝擊的持續時間，以及價格壓力是否會擴散至更廣泛的經濟領域。

貝森特還稱，美國通過“經濟棄兒行動”（Operation Economic Outcast）孤立伊朗經濟的努力“非常成功”。他表示，內部估算顯示，伊朗經濟規模在一年內可能收縮多達25%。

與此同時，貝森特淡化了人工智能相關債務收益率上升帶來的擔憂。談及AI基礎設施融資情況時，他表示，中國財政部正在監測市場，但沒有必要因此感到擔憂。

他特別提到了新雲計算公司（neoclouds）。這類企業爲人工智能提供專門的雲基礎設施，近期在市場波動中承壓。特斯拉（TSLA.O）首席執行官伊隆·馬斯克（Elon Musk）週日曾警告，200多家新雲計算公司可能面臨大規模淘汰與行業整合。

貝森特則認爲，這類公司在整個AI產業生態中的佔比不大，目前融資和交易仍在推進，因此不構成重大問題。

對於即將公佈的美國第三季度中國生產總值（GDP）數據，貝森特預計結果將“強勁”，但同時強調自己尚未看到具體數據。

高盛：本輪加息週期或成爲數十年來幅度較小的一輪

儘管市場仍在押注美聯儲未來加息，但高盛認爲，本輪緊縮週期的累計幅度可能相對有限。

高盛宏觀策略師張薇琪（Vickie Chang）指出，市場目前計入了美聯儲未來再加息三次的預期，而高盛經濟學家則主要預計還會加息一次。無論哪種情景實現，本輪加息幅度都可能成爲1983年以來較小的緊縮週期之一。

張薇琪回顧稱，美聯儲曾在1997年3月和2015年12月各加息一次，每次25個基點；1999年6月至2000年5月期間則累計加息175個基點。一個基點爲0.01個百分點。

如果美聯儲未來再加息三次，每次25個基點，那麼從本輪週期開始時算起，累計加息幅度將達到約100個基點；若僅再加息一次，累計幅度則只有50個基點。

高盛認爲，歷史上的小幅緊縮週期爲股市提供了一定參考。1997年加息後，標普500指數在隨後一年上漲34%；2015年加息後的12個月內，該指數上漲約9%。在1999年6月至2000年5月的累計加息175個基點期間，標普500指數也上漲了9%。

不過，不同週期的市場表現並不完全相同。張薇琪指出，1997年和2015年的加息週期開始後，股市均曾先行下跌，但隨後逐步企穩。1997年股市很快觸底並強勁反彈；2015年股市在首次加息後兩個月內觸底，但恢復至加息前水平所需時間更長，整體表現也更偏震盪。

她認爲，當前加息週期與1999年存在一些相似之處，尤其是貨幣緊縮與投資熱潮並行，但當時存在的宏觀失衡目前總體上並不那麼明顯。與此同時，市場預期中的加息次數高於1997年和2015年，但仍低於1999年的累計緊縮幅度。

對投資者而言，接下來需要關注的，不僅是美聯儲12月是否再次加息，還包括能源衝擊能否消退、通脹是否持續偏高，以及AI投資熱潮能否繼續獲得融資支持。若最終加息幅度有限，歷史經驗或爲股市提供一定支撐；但政策路徑仍將取決於經濟和通脹數據的實際變化。