美國三季度GDP增速意外超預期，通脹壓力並存

schedule 2026/10/29 20:53:03

美國經濟第三季度增長明顯加快，人工智能相關投資和持續強勁的消費開支推動經濟增速達到一年來最高水平。不過，同日公佈的通脹數據進一步顯示，美國經濟增長韌性與物價壓力並存。

美國商務部經濟分析局週四公佈的初步數據顯示，第三季度實際國內生產總值（GDP）按年化季環比計算增長3.4%，高於第二季度的2.2%，也超過預期的3.2%。

這是美國經濟一年來最快的季度增長速度。企業資本支出持續擴張，家庭消費保持穩定增長，使美國經濟在能源價格上漲和借貸成本居高不下的情況下繼續擴張。

AI投資推動增長，設備支出貢獻顯著

企業投資成爲第三季度美國經濟增長的重要動力，其中人工智能相關資本開支尤爲突出。

數據顯示，第三季度企業設備投資對GDP增長的貢獻，達到2011年以來除疫情後的最高水平。大量資金繼續流向人工智能基礎設施、計算設備以及相關技術領域。

人工智能投資熱潮已經影響到更廣泛的產業鏈。企業對數據中心及配套設施的鉅額投入，帶動芯片、計算機設備和相關工業產品的需求，也讓部分傳統行業從建設熱潮中受益。

企業在人工智能領域的支出還通過金融市場影響消費。科技股上漲提高了部分家庭的資產價值，尤其是持有較多股票的高收入羣體，其消費能力因此得到增強。

不過，經濟學家對財富效應究竟貢獻了多少消費增長仍存在分歧。部分人士擔憂，如果人工智能項目的投資回報不及預期，企業資本開支和相關資產價格可能面臨調整。

斯坦福經濟政策研究所幕僚長瑞安·卡明斯（Ryan Cummings）認爲，美國經濟當前的增長基礎仍然脆弱，部分消費增長與股票市場上漲密切相關，而股市自身也存在不穩定因素。

居民消費同樣是推動第三季度GDP超預期增長的關鍵因素。美國商務部數據顯示，第三季度居民消費支出按年化計算增長3.8%，與第二季度持平，連續兩個季度保持較快增速。消費支出佔美國經濟總量的三分之二以上，其持續擴張對整體增長形成了重要貢獻。

這一表現與美國消費者對經濟狀況的悲觀評價形成對比。儘管生活成本高企，部分家庭仍繼續增加支出，尚未出現明顯的全面消費收縮。

不過，週四同步發佈的9月個人收入與支出報告顯示，消費增長已有放緩跡象。

美國9月名義個人消費支出環比增長0.5%，低於8月的0.9%。剔除價格因素後，實際消費支出環比持平，表明當月支出金額的增長主要受到價格上漲影響。

此前，經濟學家曾指出，較低的裁員水平、工資收入增長以及股票市場上漲，有助於維持家庭消費能力。但食品、能源和住房成本持續偏高，仍在壓縮部分消費者的可支配收入。

美國銀行美國經濟研究主管阿迪蒂亞·巴韋（Aditya Bhave）將當前狀況描述爲經濟增長強勁，但通脹仍然是伴隨這種增長而來的問題。

與GDP數據同時公佈的美國9月個人消費支出（PCE）物價指數顯示，通脹壓力仍未明顯緩解。

美國9月PCE物價指數環比上漲0.5%，爲六個月來最大漲幅，同比漲幅達到3.6%，高於8月的3.4%。剔除食品和能源價格後的核心PCE物價指數環比上漲0.3%，同比上漲3.1%。

能源價格是推動今年美國通脹回升的重要因素。伊朗戰爭引發的能源供應緊張推高國際油價，相關成本進一步傳導至美國居民消費及企業經營活動。

就在數據公佈前一天，美聯儲決定將聯邦基金利率目標區間維持在3.75%至4.00%，此次決定以10票贊成、2票反對獲得通過，兩名持不同意見的官員主張加息25個基點。

美聯儲主席沃什表示，美國經濟活動正以強勁速度擴張，但委員會仍需要更多數據，以判斷下一步合適的貨幣政策立場。

此次GDP數據進一步證實美國經濟的韌性，而持續高於2%目標的通脹，也使市場繼續關注美聯儲是否會在12月恢復加息。

最新經濟報告還是11月3日美國中期選舉前的重要數據之一。儘管經濟總量持續增長，但生活成本和物價上漲仍是選民關注的主要問題。

美聯儲將在12月議息會議前獲得更多就業、消費及通脹數據，以進一步評估美國經濟增長與價格壓力的變化。