Anthropic上市前遭質疑，股東權利成焦點

schedule 2026/11/03 08:27:03

人工智能公司Anthropic的上市計劃再次引發公司治理爭議。紐約市主計長馬克·萊文（Mark Levine）表示，該公司的首次公開募股（IPO）安排可能大幅削弱普通股東的影響力，使投資者難以對人工智能技術潛在風險實施有效監督。

萊文在採訪中表示，Anthropic於10月26日披露的IPO申請文件進一步加深了他的擔憂。他認爲，科技企業正在出現令人不安的股東權利弱化趨勢，企業控制權日益向管理層集中。

萊文負責監督紐約市超過3250億美元的公共養老基金資產。他此前已於10月中旬呼籲Anthropic暫停IPO，直到公司充分解決人工智能安全方面的潛在風險。

創始人與獨立信託掌握核心控制權

Anthropic在招股說明書中披露，上市後公司七名聯合創始人將通過專門設立的實體Founder LLC，掌握50.1%的股東表決權。

與此同時，公司設立的長期利益信託（Long-Term Benefit Trust）擁有選舉和罷免董事會多數成員的權力。

這意味著，即使普通投資者持有大量股份，也難以通過股東投票改變公司的重大決策或管理層安排。

Anthropic採用特拉華州法律下的公益公司（Public Benefit Corporation，PBC）結構，要求企業在追求股東經濟利益的同時，兼顧社會公共利益。

公司表示，這一治理模式旨在確保人工智能安全與長期發展目標，不會因上市後投資者追求短期回報而受到影響。

不過，萊文認爲，在人工智能風險不斷增加的背景下，普通股東的監督權應當得到加強，而非進一步縮小。

Anthropic在IPO文件中承認，先進人工智能可能給人類帶來災難性甚至生存層面的風險。

公司承諾，如果認爲技術發展可能危及安全，將放緩甚至暫停相關研發，但同時承認，人工智能能力的進步速度可能超過人類控制技術的能力。

萊文認爲，這種風險的特殊性意味著公司必須接受更嚴格的問責機制。

然而，Anthropic的治理結構允許董事會自行設定衡量公益使命是否成功的標準。公司也承認，無法保證最終實現所承諾的公共利益目標。

除了安全問題，機構投資者還擔憂未來的大規模融資需求。

管理約4500億美元資產的荷蘭全球保險集團旗下資管機構Aegon Asset Management英國責任投資主管米蘭達·比徹姆（Miranda Beacham）表示，Anthropic需要持續從資本市場籌集大量資金，可能導致現有股東股權被顯著稀釋。

她指出，普通投資者對這些融資決策的影響力有限，同時仍需承擔相關財務風險。

Anthropic此前披露，未來十年與多家合作伙伴簽訂的計算基礎設施相關支出承諾已超過5000億美元。

萊文將Anthropic與今年6月上市的SpaceX進行了比較。SpaceX上市後，馬斯克繼續擁有超過80%的表決權，並同時擔任首席執行官、首席技術官及董事會主席。

萊文表示，科技企業由創始人集中控制並非新現象，但SpaceX和Anthropic的安排已達到新的程度。

不過，部分機構投資者對Anthropic的治理結構持相對寬容的態度。

丹麥養老基金AkademikerPension首席投資官安德斯·謝爾德（Anders Schelde）表示，創始人持有多數控制權並非理想安排，但考慮到公司發展階段及長期使命，投資者可以保留一定靈活性。

萊文也承認，Anthropic首席執行官達里奧·阿莫代伊（Dario Amodei）及其團隊對AI安全的重視程度令人感到一定程度的安心，但公司仍需要對技術發展中的潛在風險承擔責任。

萊文還指出，即使紐約市養老基金對Anthropic的治理安排存在疑慮，未來仍可能因指數投資而間接持有該公司股票。