最後的看空者竟是民主黨人？他們的“投降”或引爆美股下一波上漲

標普500指數在4月低點後一路高歌猛進，創下歷史性復甦紀錄。隨著因假期縮短的交易周接近尾聲，週三這一基準指數可能再創新高。

“過去60年中，標普500指數在兩個月內漲幅超20%的情況僅出現過6次。”Ned Davis Research首席主題策略師特喬西克（Pat Tschosik）與分析師斯托克頓（London Stockton）在最新報告中指出。然而，儘管美股表現驚豔，但市場卻缺乏投資者的狂熱情緒——他們認爲，這或許源於一批頑固的悲觀主義者。

在今日的焦點分析中，特喬西克與斯托克頓直言：這些看空的“死硬派”正是民主黨投資者，而他們的最終“投降”可能成爲市場下一輪上漲的催化劑。

Ned Davis團隊深入挖掘了多項投資者情緒調查數據。他們首先檢視了自家的“每日交易情緒綜合指數”（0-100分，涵蓋情緒、資金流、估值等指標）。自1975年以來，在標普500指數兩個月漲超20%的行情中，該指數通常突破70分——但本次漲幅達20.5%後，指數僅升至62.2。

“這顯示市場始於極度悲觀，且當前仍有大量悲觀情緒未消散。”兩位策略師強調，自去年12月10日以來，該指數僅有兩日短暫觸及過度樂觀區間。此外，他們的“羣體情緒調查”連續數月處於中性水平，且低於10年均值。

進一步分析其他調查後，一個數據尤爲刺眼：美國個人投資者協會（AAII）3月中旬的調查顯示，看漲者比例僅24.7%。儘管5月有所回升，但46.8%的看漲比例仍顯著低於其他羣體。

特喬西克與斯托克頓將矛頭指向了政治傾向：民主黨投資者的情緒跌至2017年以來最低點，且與共和黨投資者的差距創歷史極值。最新蓋洛普民調（發佈於股市創新高前）也印證了這一點——48%的民主黨投資者對市場波動“極度擔憂”，而共和黨投資者這一比例僅爲9%。

“對多頭而言，好消息是：當這些看空的民主黨人轉爲看漲時，市場仍有上行空間。”報告指出，歷史數據顯示，當AAII看漲比例低於59.5%時，標普500指數年均回報率達10.8%。

共和黨投資者的樂觀情緒可能過高，策略師提醒，下半年仍需保持謹慎。不過，結合“寬度推力”等指標，他們堅信：“民主黨投資者的‘投降’或將推動市場進入下一輪上漲週期。”