無視強勁非農！高盛堅持預計美聯儲年內將降息三次

高盛集團已下調其對美債收益率的預測，指出美聯儲比先前預期更早降息的可能性有所增加。

包括George Cole在內的高盛策略師在7月3日的一份報告中寫道，他們預計兩年期和十年期美債收益率年底將分別達到3.45%和4.20%，這是對所有主要期限收益率預測下調的一部分。他們此前預計這兩個基準收益率年底將在3.85%和4.50%。

此舉發生在高盛的經濟學家們本週修正了他們對今年美聯儲降息的預期之後。經濟學家們現在認爲美聯儲將在9月、10月和12月降息，而此前的預期僅爲年底降息一次。

這家華爾街銀行的經濟學團隊的最新預測，是在週四強勁的整體就業數據公佈之前做出的，該數據減輕了美聯儲的降息壓力。但高盛的利率策略師並未因此動搖，他們指出，該數據的強勁勢頭被政府招聘的巨大貢獻和勞動力參與率的小幅下降所削弱。

對華爾街分析師來說，預測美債收益率的走向已成爲一項日益複雜的任務，他們不得不在關稅可能帶來的通脹衝擊，與這些衝擊對實際收入的削弱可能最終打擊支出和經濟增長的預期之間進行權衡。美國總統特朗普預計將於週五晚些時候簽署一項3.4萬億美元的財政一攬子計劃，其中包括減稅，這加劇了對政府將增加借貸以彌補收入減少的擔憂。

高盛修正後的預測比市場普遍預期略顯“鴿派”。機構彙編的策略師平均預測是，10年期美債收益率在第四季度將達到4.29%。週四，在美國假期休市前，該收益率爲4.35%。

隔夜指數掉期（Overnight-indexed swaps）市場信號顯示，美聯儲在9月前降息的可能性超過70%，隨後在年底前還會有另一次降息。機構的經濟學家調查預計，未來幾個季度美國經濟增長將保持溫和，因爲更高的關稅有可能對消費者支出構成壓力。

“一條通往更低短期利率的良性路徑可以稀釋一個潛在的額外財政風險溢價來源，並提高擁有美國國債的經濟吸引力，”高盛的策略師們說。“我們認爲，美聯儲有空間進行更大幅度的降息，以支持比我們先前設想更低的收益率。”