美聯儲9月降息？要讓鮑威爾“點頭”並非易事！

經濟學家在美國6月非農就業報告發布後表示，美聯儲可能於9月重啓降息，但對央行決策者而言，這也並非易事。

Nationwide Financial首席經濟學家凱西·博斯蒂亞尼奇（Kathy Bostjancic）稱，未來兩個月將有大量數據影響美聯儲決策，若當前趨勢持續，美聯儲應該能在9月實施寬鬆政策。

“我認爲9月降息的概率相當高，”博斯蒂亞尼奇在接受《市場觀察》採訪時表示，“做出這一預測的關鍵因素是勞動力市場將走弱。”

但美聯儲官員面臨的難題是，通脹可能同時上升。美聯儲主席鮑威爾已表示預計6、7、9月通脹將走高。因此在9月16-17日會議上，美聯儲可能同時面對勞動力市場放緩與通脹上升的局面。“這會讓他們左右爲難，但我認爲經濟放緩程度足以支撐降息。”

美聯儲內部分歧凸顯政策困境

先鋒集團高級美國經濟學家喬希·赫特（Josh Hirt）對此表示認同：“當我們討論9月降息時，經濟可能正面臨更強勁的通脹壓力，美聯儲將不得不‘透過’高通脹看本質。”

這概括了美聯儲當前的兩難處境：鑑於勞動力市場可能出現放緩跡象，降息合乎情理，但官員們也意識到，任何降息都可能助長通脹。

當前美聯儲基準利率處於4.25%-4.5%區間，鮑威爾稱該利率水平仍在抑制需求，而“中性”利率約在3%左右。

更復雜的是，美聯儲內部對下一步行動分歧嚴重。赫特指出，包括特朗普任命的理事沃勒和鮑曼在內的陣營急於降息，而其他官員則更擔憂通脹，他們認爲消費者可能逐漸將物價上漲視爲常態，這隻會給通脹火上澆油。

博斯蒂亞尼奇認爲美聯儲將在9月、10月、12月分別降息25個基點，但鮑威爾可能通過“不過度承諾”來平衡各方：即支持9月降息並強調這並非進一步寬鬆的信號，若通脹惡化則暫停行動。

並非所有經濟學家都認同9月降息。德意志銀行首席美國經濟學家馬修·盧澤蒂（Matthew Luzzetti）認爲美聯儲將推遲至12月降息：“最新的就業報告降低了9月降息的可能性，勞動力市場並未走軟，6月失業率甚至回落。”他警告：“人們不應指望9月降息。”