AMC股價六週來最大漲幅，韋德布什上調評級助力反彈

AMC院線(AMC.N)股價上週五大漲，收穫連續第四日上漲，也是六週以來的最大單日漲幅。此前，投行韋德布什對這家電影院連鎖運營商兼“迷因股”鼻祖上調評級，轉爲看多。

分析師Alicia Reese自2023年8月以來一直給予該股“中性”評級，此次將評級上調至“跑贏大盤”，在此之前她曾給予“跑輸大盤”評級。

AMC股價上週五盤前上漲，並最終收漲11%，爲自5月27日股價上漲23.8%以來的最大單日百分比漲幅，當時的上漲主要受益於陣亡將士紀念日週末的強勁票房表現。

Reese表示，AMC將在未來幾個季度中受益於更爲穩定的電影上映檔期，並將在2025年和2026年提升市場份額——目前該公司擁有北美最多的高端影廳，且計劃擴展至英國和歐盟市場。此外，AMC已經償還或延期了所有原定於2026年到期的債務，“緩解了短期的不確定性”。

她還指出，AMC即將完成預計爲“可預見未來最後一次”的大規模增發，這將“掃除一項重大利空”。她在週五的研報中寫道：“隨著未來幾個季度票房表現趨於穩定，我們預計AMC的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）將覆蓋其利息支出，從而無須再通過增發融資。”EBITDA是衡量公司潛在盈利能力的關鍵指標。

與此同時，Reese將AMC的目標股價由3美元上調至4美元，較上週四收盤價上行空間爲33%。

上週，AMC宣佈了一項最新的債務重組協議。根據協議，該公司從主要債權人處獲得約2.233億美元的新融資，用於再融資2026年到期的債務。

韋德布什預計，在未來幾個季度票房環境趨於穩定且自由現金流逐步恢復的背景下，AMC將持續受益。不過，Reese也坦言，影院行業整體仍處於“低增長復甦期”。

她寫道：“明確地說，我們不認爲AMC在2025年、2026年或更遠的未來將迎來大幅增長。我們預計未來幾年票房收入將以中高單位數百分比增長，之後逐漸放緩至低至中單位數增長。”

儘管如此，分析師指出，AMC及其同行仍可通過拓展周邊商品銷售、提升小賣部搭售率和客單價來推動收入增長。

今年第一季度，AMC受到票房低迷拖累，該季度通常爲公司全年最清淡的一季。不過，AMC在5月發佈一季報時，CEO Adam Aron表示，自4月1日以來，電影需求正在“強勁反彈”。

最新的大片《超人》於週五正式上映。Aron還在財報電話會上指出，他預計全年將有多部大片帶動票房上行，其中包括12月中旬上映的《阿凡達：火與灰》。

2025年以來，AMC股價累計下跌16.3%，而標普500指數同期上漲6.4%。

儘管AMC股價在2月和5月經歷過幾次反彈，但整體仍下行。而該公司最活躍的兩隻債券收益率曾在4月跳漲，隨後有所回落。收益率反映債券的預期回報率，通常在違約風險上升時同步上行。

另外，在另一份研報中，韋德布什還將AMC競爭對手喜滿客影城(CNK.N)的評級也上調至“跑贏大盤”。韋德布什認爲，喜滿客同樣將受益於更穩定的電影上映排期。

喜滿客預計將在下月償還可轉債，從而以最小或零稀釋的方式削減近20%的債務。Reese補充道，喜滿客也領先同行，在影院設備上的投入更積極（如激光放映技術），同時還留出現金以支持影院新建及潛在的併購機會。韋德布什也將喜滿客的目標價從32美元上調至37美元。