“降息空間將超預期”！2萬億資管巨頭押注英國央行不會成爲異類

債券巨頭太平洋投資管理公司（Pimco）押注英國通脹將下跌，這將使英國央行的降息幅度超過交易員當前預期。該公司認爲，英國的物價壓力“並無特殊之處”。

相對於英國基準指數，這家管理著2萬億美元資產的機構超配5年期英國國債——這類資產將從英國央行更激進的降息中受益。

“我們認爲，英國經濟（在通脹方面）不會成爲一個極端特例，”Pimco全球固定收益首席投資官安德魯·鮑爾斯（Andrew Balls）向《金融時報》表示。

根據經濟合作與發展組織（OECD）的數據，英國今年通脹率有望成爲七國集團（G7）中最高的。該國當前通脹率爲3.8%，且粘性超出許多經濟學家預期，部分原因是食品價格大幅上漲。

受此影響，互換市場交易員目前預計，到明年年底，英國央行僅會從當前4%的政策利率下調1至2次，每次25個基點。

這使得英國央行與其他主要央行的立場形成鮮明對比。歐洲央行已將政策利率從去年年中的4%降至2%；美聯儲當前政策利率區間爲4%-4.25%，未來12個月預計至少降息4次25個基點。

鮑爾斯表示，在英國，工資增長放緩將有助於拉低整體通脹，而“零售商轉嫁僱主國民保險繳費上漲帶來的人力成本”等一次性因素，其影響也將逐漸消退。

“在我們的預測中，英國通脹形勢明年將有所改善，且與其他國家相比，英國中國物價壓力並無特殊之處，”他補充道。

Pimco預計，到明年年底，英國通脹率將接近英國央行2%的目標。鮑爾斯稱，這將使政策利率有空間向Pimco估算的英國“中性利率”（既不刺激也不抑制經濟的利率）——2.75%靠攏。

上週，英國央行在將利率維持在4%的同時，表達了對通脹的擔憂，警告稱“貨幣政策委員會（MPC）在評估前景時認爲，中期通脹壓力的上行風險仍十分顯著”。

英國財政大臣蕾切爾·裏夫斯（Rachel Reeves）本月在內閣會議上告知大臣們，鑑於家庭生活成本壓力日益加劇，他們必須加入抗通脹行動。

11月的財政預算案將成爲關鍵節點。爲填補逾200億英鎊的財政缺口，政府可能推出新稅項，而這或將進一步推高通脹。

“市場參與者當然必須密切關注預算案，以及關稅、增值稅（VAT）等稅收措施對通脹的影響，”鮑爾斯表示。