鮑威爾“謝幕演出”或以穩爲主，政治交接成風暴中心！

美聯儲4月議息會議召開在即，市場普遍預計基準利率將維持在3.5%至3.75%區間。然而，與利率路徑相比，圍繞美聯儲最高層人事更替的進展，正在成爲更受關注的焦點。

美國司法部上週宣佈撤回針對美聯儲總部翻修項目的刑事調查，這一決定直接改變了國會內部的態度。此前因該調查而持保留意見的共和黨參議員湯姆·蒂利斯（Thom Tillis）在上週日表示，在確認“調查已全面終結”後，將支持凱文·沃什（Kevin Warsh）出任下一任美聯儲主席。

參議院銀行業委員會已安排在當地時間4月29日對該提名進行表決。在現任主席鮑威爾（Jerome Powell）任期將於5月15日屆滿的時間節點下，這一安排意味著權力交接程序已基本理順。鮑威爾此前曾表示，希望在調查結果“透明且最終確認”後再完成交接，並批評相關調查帶有“政治恐嚇”性質。隨著司法部撤訴，這一阻礙已被消除。

與人事層面的推進形成對比，貨幣政策本身呈現出明顯的觀望特徵。前美聯儲顧問羅伯特·泰特洛（Robert Tetlow）指出，在中東局勢及能源價格波動尚未明朗的情況下，決策層將避免釋放過多信號，本次會議整體基調預計偏向剋制。

最新經濟數據呈現出一定張力。3月消費者價格指數（CPI）錄得近四年來最大漲幅，主要由汽油和柴油價格上行推動；與此同時，零售銷售表現強勁，創下一年來最大增幅，就業市場也出現回暖，失業率意外下降。

通脹壓力與需求韌性並存，使政策空間受到擠壓。畢馬威（KPMG）首席經濟學家戴安·斯旺克（Diane Swonk）認爲，在供應鏈持續擾動、需求仍具支撐的情況下，美聯儲需要同時保留收緊與放鬆政策的可能性。

對於即將結束主席任期的鮑威爾而言，此次會議具有階段性意義。儘管他將繼續擔任理事至2028年，但在領導層即將更替的背景下，其政策影響力正在減弱。野村證券（Nomura）首席經濟學家大衛·塞夫（David Seif）預計，鮑威爾在會後發佈會上將避免提供新的前瞻指引，以降低市場波動風險。

當前債券市場對年內降息的定價區間在30%至60%之間波動，反映出預期分歧仍然較大。在能源價格走勢與新任主席政策取向尚未明朗前，利率路徑大概率維持現有水平。

在人事更替、地緣風險與經濟數據交織的背景下，美聯儲正進入一個不確定性顯著上升的過渡階段。