美聯儲“三把手”發聲：若通脹回落則終將降息，時點已被迫延後

紐約聯儲主席威廉姆斯週一公開表態，只要通脹如期向美聯儲2%目標回落，美聯儲遲早需要下調利率。但受今年通脹超預期走高影響，降息時點被迫延後，政策大方向並未發生根本改變。

威廉姆斯週一在紐約發表演講後對記者表示：“隨著通脹走低，我們在某個時點終將需要降息來匹配基本面。今年通脹高於此前預期，在我看來，這隻會推遲降息時間，並不會改變整體政策邏輯。”

上週美聯儲決議維持基準利率不變，但內部政策分歧凸顯，有三名官員反對會議聲明中暗含的寬鬆傾向，希望改用更中性措辭，釋放後續利率可升可降的信號。

對於此次爭議措辭，威廉姆斯態度明確：他對當前聲明表述完全認可，認爲從日常經濟數據來看，短期內並沒有充足理由支持加息。

威廉姆斯在演講中分析，伊朗戰爭帶來顯著供應鏈擾動，疊加通脹居高不下、勞動力市場信號混雜、中東局勢推升不確定性，外部環境異常複雜。

他直言：“通脹高企、就業信號分化、中東衝突帶來高度不確定性，局面十分特殊，但當前貨幣政策立場，已經很好平衡了各類風險。”

他把伊朗戰事引發的供應鏈中斷，與2021年疫情後全球物資短缺、供給受阻的情形做類比，但強調本次環境存在明顯不同：

“這和2021年全球疫情解封后嚴重短缺、供應鏈斷裂很相似。但和當時不一樣的是，如今勞動力市場不再給通脹添壓力。”

威廉姆斯進一步補充，除能源與進口商品外，美國核心通脹整體保持穩定，關稅帶來的漲價壓力也沒有向實體經濟形成明顯的第二輪傳導效應。

伊朗衝突推升美國汽油價格至2022年以來最高水平，給美聯儲把通脹拉回2%的五年攻堅之路增添阻力。威廉姆斯給出明確預判：今年美國通脹大約落在3%水平，直至2027年纔會回落至2%目標。

在經濟增長與就業方面，他預計今明兩年美國經濟增速維持2%—2.25%，失業率繼續徘徊在4.25%至4.5%區間。

本週五美國勞工統計局將公佈4月非農就業數據，經濟學家共識預期顯示新增就業6.5萬人，而3月新增17.8萬人，若數據符合預期，美國將迎來近一年首次連續兩個月就業增長。

在演講後的座談環節，威廉姆斯把近期就業增速放緩，歸因於人口老齡化與移民人數下降，直接造成勞動力人口增長放緩。

他表示：“這是重要底層邏輯，如今每月新增3萬人就業其實已經算不錯，偶爾小幅負增長也未必是壞事，只是正常波動而已。”

在他看來，不能再用過往標準衡量當下就業數據，結構性因素已經重塑美國就業市場常態。