英債收益率狂飆至28年高位！“特拉斯式衝擊”又將席捲倫敦？

5月12日，英國政局與金融市場同步承壓。地方選舉結果公佈後，工黨遭遇重大挫敗，首相基爾·斯塔默（Keir Starmer）執政地位明顯動搖，市場隨即對財政政策走向產生強烈不安情緒，儘管斯塔默向內閣表示不會辭職。斯塔默表示，工黨設有挑戰黨魁的程序，但該程序尚未啓動。

這種不確定性迅速傳導至資產價格，當天倫敦市場出現罕見同步下跌：股票、債券與匯率齊跌，投資者集中拋售英國相關資產，擔憂政策可能發生方向性變化。

英國國債收益率大幅上行。10年期國債收益率單日上升11個基點至5.11%，接近2008年以來的高位；英國20年期國債收益率升至1998年7月以來最高，達5.734%，當日上漲12個基點；英國30年期國債收益率升至自1998年5月以來的最高水平5.794%，當日上漲11個基點。長端利率的快速攀升，被視爲市場對未來財政路徑不確定性的直接反應。

德意志銀行指出，當前債市已進入“風險溢價定價”階段。投資者擔心，一旦斯塔默被迫離任，新領導層可能通過擴大舉債來增加公共支出，從而削弱財政紀律並推升通脹。

選舉失利的數據加劇了政治危機。工黨在此次地方選舉中失去30多個議會控制權，並丟掉約1500個議席，黨內不滿迅速累積。

截至目前，已有接近80名國會議員公開呼籲斯塔默辭職，同時數名部長助理已提交辭呈，內部裂痕不斷擴大。

更具標誌性的是，內政大臣沙巴納·馬哈茂德（Shabana Mahmood）等核心人物轉變立場，使得要求更換領導人的行動從邊緣擴展至內閣層級。

市場定價顯示，交易員已將2026年英國央行進行三次25個基點的加息完全計入市場預期。

週二上午，斯塔默緊急召集內閣會議應對局勢。歐亞集團（Eurasia Group）隨後評估稱，其在年內下臺的概率已由65%升至80%，並預計最晚到今年9月，英國可能啓動新的黨魁選舉。

傑富瑞（Jefferies）經濟學家莫希特·庫馬爾（Mohit Kumar）表示，潛在繼任者可能採取更偏左的政策取向，這對長期收益率曲線以及英鎊匯率均構成負面影響。

市場開始聚焦接班問題。曼徹斯特市長安迪·伯納姆（Andy Burnham）、副黨魁安吉拉·雷納（Angela Rayner）以及衛生大臣韋斯·斯特雷廷（Wes Streeting）被普遍視爲主要競爭者。

此前，斯塔默政府持續強調恢復財政信譽，但在政策反覆及選舉失利的背景下，這一承諾正受到質疑。

若新領導層爲爭取選民支持而轉向更激進的財政擴張路徑，市場擔憂英國可能重演2022年“迷你預算案”時期的劇烈動盪。

內閣會議的後續進展將成爲短期關鍵變量。未來數日，不僅關係到斯塔默的政治前景，也將直接影響英國經濟與金融市場的運行方向。