日本央行9月意見摘要：政策重點轉向防止通脹超調，委員討論加快

schedule 2026/10/01 10:32:04

日本央行（BOJ）最新公佈的9月會議意見摘要顯示，央行政策重點正在從過去多年推動通脹回升至目標水平，轉向防止價格上漲超過2%的目標。多名政策委員認爲，在通脹壓力持續增強的情況下，未來有必要繼續提高利率，部分委員甚至討論加快加息步伐的可能性。

日本央行週四公佈9月17日至18日貨幣政策會議意見摘要稱，一名委員表示，日本央行已經進入新的政策階段，即重點確保通脹不會超過2%的目標水平。這與過去13年來央行努力推動價格上漲回到目標區間的政策方向形成明顯變化。

另一名委員指出，貨幣政策需要避免出現過度通脹。多數意見認爲，在9月加息後，央行仍需要繼續提高借貸成本，以應對不斷增強的通脹壓力。

部分委員認爲應儘快提高利率至目標水平

日本央行9月會議以7比2的投票結果決定加息，將政策利率提高至1995年以來最高水平。這也是日本央行自1990年以來兩次加息之間間隔最短的一次，僅距離6月加息三個月。

會議摘要顯示，部分委員認爲，如果未來出現價格明顯向上偏離目標的跡象，央行可能需要加快加息速度。

一名委員表示：“如果觀察到價格出現向上偏離的跡象，央行將需要加快加息步伐。”另一名委員認爲，日本央行應在較短時間內讓政策利率接近目標水平，以保留未來應對經濟意外變化的空間。

不過，也有委員認爲，央行無需採取過於急迫的行動，而是在基礎通脹接近2%的情況下，通過逐步提高利率防止價格持續過快上漲。

目前市場已經提高了對日本央行進一步加息的預期。掉期市場數據顯示，交易員預計日本央行在12月前再次加息的概率超過95%。

日本央行政策方向轉變的背景，是日本長期低通脹環境正在發生根本性改變。

過去十多年，日本央行主要目標是擺脫通縮，提高工資和價格上漲預期，並通過超寬鬆政策推動經濟擺脫低增長循環。但近年來，工資增長、服務價格上漲以及進口成本增加，使日本通脹逐漸穩定在更高水平。

會議摘要顯示，數名委員認爲，日本基礎通脹已經達到或接近2%的目標水平。

日本央行當前更加關注的是，能源價格、日元走勢以及企業定價行爲是否會推動通脹進一步擴大。

此前日本央行行長植田和男在9月加息後表示，政策重點已經轉向避免通脹超調，並暗示如果經濟和價格走勢符合預期，未來仍存在進一步調整利率空間。

日本央行下一次政策會議將在10月30日舉行。屆時，市場將關注央行是否進一步釋放加息信號，以及其對工資、消費和通脹趨勢的最新判斷。

不過，日本政府方面也提醒央行關注此前加息對經濟的影響。內閣府代表在會議意見中表示，需要觀察已經實施的利率調整對經濟活動產生的效果。

當前，日本央行面臨的政策環境已經與過去多年明顯不同：過去央行擔憂通脹不足，而如今需要考慮如何在維持經濟增長的同時，避免價格壓力進一步擴大。

最新會議摘要顯示，日本央行內部對於未來政策方向的共識正在增強，即貨幣政策正常化仍將繼續，但具體速度仍取決於通脹、工資和經濟數據變化。