5月CPI只是開始：關稅引發的“通脹海嘯”將席捲至年底！

特朗普政府徵收的進口關稅可能已開始影響核心商品價格，從而推高潛在的通脹壓力。但由於汽油價格相對較低，美國5月CPI即使上升，幅度也有望較爲溫和。

美國勞工部將於今晚八點半發佈消費者價格指數（CPI）報告。該報告可能顯示，剔除波動較大的食品和能源價格後，核心CPI將出現四個月以來的最大漲幅。經濟學家表示，這一漲幅主要源於特朗普總統大規模徵收進口關稅所帶來的價格上升。

他們指出，5月將標誌著與關稅相關的高通脹讀數的開始，這種趨勢可能會持續到年底。

沃爾瑪(WMT.N)上月曾表示，將於5月底和6月開始提高商品價格。經濟學家指出，通脹對關稅的反應一直較慢，因爲大多數零售商在關稅生效前就已積壓了大量庫存。

“零售商在4月表現出顯著的剋制，”桑坦德美國資本市場的首席美國經濟學家斯蒂芬·斯坦利（Stephen Stanley）表示，

“5月應該是價格上漲的前沿階段，6月和7月將是影響最明顯的時期。”

路透社對經濟學家的調查顯示，CPI在5月預計環比上漲0.2%，與4月漲幅一致。由於對全球經濟增長的擔憂抑制了原油價格，5月汽油價格總體處於較低水平。

CPI同比則預計上漲2.5%，高於4月的2.3%。同比上漲反映出基數效應的影響，去年同期的較低數據將從計算中剔除。

核心CPI預計環比上漲0.3%，爲1月以來的最大漲幅，高於4月的0.2%；同比預計上漲2.9%，略高於4月的2.8%。

數據準確性引擔憂

未來幾個月，CPI數據將受到密切關注。此前，美國勞工統計局（BLS）宣佈，受資源限制影響，暫停在三個城市收集CPI數據。該局隸屬於勞工部，負責編制CPI及廣受關注的就業報告等經濟數據。

和其他政府機構一樣，BLS也受到了裁員、主動離職、提前退休以及招聘凍結的嚴重影響。這些都是白宮削減支出計劃的一部分，旨在大幅縮減政府規模、重塑政府架構，力度之大前所未有。

前BLS局長埃麗卡·格羅申（Erica Groshen）表示，該機構的人員配備水平已大幅下降。

“據我瞭解，BLS目前的人手至少減少了15%，但這一點尚未在任何官方數據中體現，因爲很多人仍在領薪水，”格羅申說，“他們沒有實際工作，這已經影響到各機構的運作。此外，招聘凍結意味著他們無法補充人手。”

但格羅申認爲CPI報告仍然可靠，並指出數據採集正越來越多地轉向電子方式。

“在中國全國層面，標準誤差並未受到太大影響，整體可靠性仍然良好。但在更細化的層面，確實出現了一些明顯的損失，”她說，“雖然這不利於滿足發佈標準，因此數據未予公佈，但仍可作爲中國全國性數據的輸入使用。”

其他經濟學家也持相同看法，指出暫停採集僅影響很小一部分地區。

“我認爲這不至於成爲決定性問題，”波士頓學院經濟學教授布賴恩·貝休恩（Brian Bethune）表示，“真正的問題在於，如果他們不得不進一步壓縮或刪除更多采樣點，那纔會變得更加棘手。”

另外，經濟學家還指出，CPI數據中，用於計算價格的“差異單元插補法”所佔比重上升，這種方法被一些人認爲準確性較差。

不過，BLS週二表示，其發佈的數據符合嚴格標準，但並未回應有關人手問題的質疑。

“我們通過方差測量、偏差研究和調查方法評估數據質量，”BLS在給外媒的聲明中表示，“我們將繼續評估數據質量。”

BLS還宣佈，從8月發佈的7月生產者價格指數（PPI）起，將停止計算和發佈約350項指數，包括行業、商品、最終需求-中間需求及特殊分類指數等PPI相關數據。