摩根大通警告：最壞情況下，中東衝突或致油價飆至130美元！

摩根大通首席大宗商品策略師卡內瓦（Natasha Kaneva）發表了一份報告，指出地緣政治風險溢價至少已經部分反映在當前的油價上。

不過，摩根大通認爲，模型表明出現最壞情況的概率達7%，即價格反應是指數式而非線性的，對供應的影響可能不僅限於伊朗石油出口減少210萬桶。

人們的注意力還集中在以下風險上：衝突擴大可能導致霍爾木茲海峽關閉，或者更普遍的中東衝突可能引發中東地區主要產油國的報復性反應。

該地區的石油產量佔全球產量的三分之一。摩根大通估計，在這種嚴重後果下，油價可能會飆升至每桶120-130美元。

這是壞消息。好消息是，根據摩根大通的數據，除了地緣政治引發的短期飆升外，該行對2025年剩餘時間內油價的基本預期仍爲60美元左右，2026年爲60美元。

摩根大通在報告中指出，過去40年來，每當德黑蘭認爲其經濟主權受到挑戰時，伊朗領導層都會多次威脅關閉霍爾木茲海峽。但是，即使遭受嚴厲制裁，伊朗也沒有關閉該通道，這很可能表明伊朗傾向於避免衝突從混合戰爭升級爲全面戰爭。

首先，也是最重要的一點是，伊朗如果試圖關閉海峽，幾乎肯定會付出巨大代價。除非伊朗能夠說服海灣合作委員會，這種行動對於自衛是必不可少的，否則，關閉該海峽不僅會被視爲嚴重違反國際準則，更關鍵的是，會被視爲對大多數海灣國家經濟利益的直接威脅。

霍爾木茲海峽的任何中斷也會與海灣地區的主要客戶對立。伊朗可能會以其他方式進行報復，例如干擾波斯灣的航運。

然而，即使在20世紀80年代的“油輪戰爭”期間（1984年至1987年間，259艘油輪遭到襲擊），海灣地區的石油出口也沒有減少，世界石油價格也沒有大幅上漲。這種復原力部分反映了海灣阿拉伯國家越來越依賴陸上管道。