美聯儲恐重蹈“政策滯後”覆轍！再不降息就晚了？

市場普遍認爲週四凌晨美聯儲會議的結果已無懸念，預測美聯儲維持利率不變的概率超過99%，但一些專家擔憂美聯儲將“錯過最佳行動時機”。

儘管近月通脹數據相對溫和令美聯儲感到樂觀，但物價降幅尚未達到啓動降息的門檻，美聯儲官員們仍在等待更多影響價格的關鍵數據。

關稅憂慮尚未消散，伊以衝突推高原油成本的擔憂又爲通脹路徑蒙上新陰影。部分策略師質疑美聯儲可能正在重複去年9月的錯誤——當時美聯儲緊急降息50個基點被批評爲“政策滯後”。鮑威爾同時面臨政治壓力，特朗普上週再度炮轟其拒絕降息是“愚蠢行爲”。

目前市場定價反映2025年降息1-2次、2026年再降2次，但多位市場專家對此發出警示。

文藝復興宏觀研究經濟主管杜塔（Neil Dutta）表示，雖不預期通脹反彈，但勞動力市場顯露的疲態更令人憂心：失業救濟申請持續增加、招聘速率放緩、薪資停滯。3月美聯儲預測2026年底失業率爲4.3%，如今市場共識已上調至4.6%。

杜塔週一在研討會上強調：“根據失業率走勢，他們本應爲2026年規劃更多降息”。由於房價下跌削弱家庭淨資產，儲蓄率上升將抑制消費，反而有助於壓制通脹。

宏利投資聯合首席策略師羅蘭（Emily Roland）與米斯金（Matt Miskin）表示：對等關稅不確定性正模糊今年降息前景。若非貿易戰引發的通脹顧慮，過去數月持續降溫的通脹本已允許美聯儲啓動降息。

羅蘭和米斯金預計，美聯儲可能等到8月傑克遜霍爾會議纔會釋放明確信號，週四的會議或下調核心PCE通脹預期但維持實際GDP預估。他們警告：“依賴數據的美聯儲若持續觀望關稅影響數月，終將重蹈政策滯後的覆轍”。

道富環球顧問首席經濟學家莫庫塔（Simona Mocuta）主張今夏降息以維繫經濟增長，當前情境與2024年9月緊急降息前如出一轍。

她上月接受採訪時指出：“儘管存在關稅風險，但勞動力市場和整體經濟比一年前脆弱得多”。聯邦僱員裁減等負面因素尚未體現在數據中，過晚降息可能加劇衰退風險。

莫庫塔坦言：“維持消費強勁的前提是就業市場穩健——這恰是避免衰退的關鍵防火牆”。