歐佩克+產能告急，增產目標面臨“腰斬”！

根據消息人士、分析師以及數據顯示，自4月開始增產以來，歐佩克+的石油產量僅達到其增產目標的大約四分之三。隨著一些產油國接近產能極限，預計今年晚些時候，其增產水平可能會下降至目標的一半。

歐佩克+的產量佔全球石油產量的50%，該組織由歐佩克及其包括俄羅斯在內的盟友組成。目前，其產量比目標水平低了近50萬桶/日。這一缺口相當於全球需求的0.5%，與市場預期的供應過剩背道而馳，併爲油價提供了支撐。

今年4月，爲支撐市場而於2023年4月開始自願減產的8個歐佩克+成員國開始提高產量。歐佩克+的總減產規模（包括自願減產和整個集團的減產）在峯值時分爲三層，總計達585萬桶/日。這8個國家計劃在9月底前完全取消最近一輪220萬桶/日的減產，並於10月開始取消第二層165萬桶/日的減產。歐佩克+還批準阿聯酋在4月至9月期間增產30萬桶/日。

在4月至8月期間，根據路透社對歐佩克+數據的分析，該組織僅完成了其增產計劃的75%，比這段時期192萬桶/日的增產目標少了近50萬桶/日。8月之後的數據目前尚未公佈。

這一供應缺口幫助布倫特原油價格保持在每桶69美元的7周高點附近。巴克萊銀行和Kpler的分析師本月表示，歐佩克+的產能限制是支撐油價的因素之一。儘管如此，分析師們尚未修正他們的油價預測。

本週，布倫特原油即期交割價格比6個月期貨價格高出2.39美元，創下8月初以來的新高，這表明市場認爲即期供應有限。瑞銀（UBS）的喬瓦尼·斯陶諾沃（Giovanni Staunovo）表示：“期貨曲線顯示市場供應緊張，這與那些聲稱市場過剩的觀察家觀點相反。”他堅守著自己最新的價格預測。

產量缺口主要由兩個因素造成。首先，歐佩克+要求包括哈薩克斯坦和伊拉克在內的成員國進行額外的“補償性減產”，以彌補此前超過協議產量水平的情況。其次，根據歐佩克+消息人士、行業高管和分析師的說法，由於多年來的投資不足，該集團的備用產能正在減少。備用產能指的是可以迅速投入生產的閒置產能。

一位因事涉敏感而要求匿名的歐佩克+代表表示，大多數成員國已經無法再增加產量。國際能源署（IEA）的數據顯示，截至8月，歐佩克+的備用產能爲410萬桶/日。但一位經常從多個歐佩克+產油國購買石油的業內人士透露，幾乎所有的備用產能都集中在沙特和阿聯酋。歐佩克+的備用產能，以及西方和中國的政府石油儲備，是世界應對沖突或自然災害導致供應中斷的主要緩衝。

市場通常會因備用產能下降的預期而感到不安，尤其是在歐佩克+決定增產時。

歐佩克+計劃在9月增產54.7萬桶/日，在10月再增產13.7萬桶/日。儘管這些月份的數據尚未公佈，但分析師們預計，實際增產幅度可能只會達到目標的一半。

Kpler原油分析主管霍馬永·法拉赫沙希（Homayoun Falakshahi）表示，歐佩克+成員國阿爾及利亞、哈薩克斯坦、阿曼和俄羅斯的產量已經接近滿負荷。法拉赫沙希還說，即使歐佩克+決定完全取消第二層165萬桶/日的減產，其實際增產能力也僅爲70萬至80萬桶/日。

RBC資本市場的分析師表示，歐佩克+很可能會再次達不到目標，實際增產幅度將不超過7萬桶/日。

歐佩克數據顯示，沙特8月的原油產量比3月高出74.7萬桶/日，佔歐佩克+在4月至8月期間累計增產的一半以上。

明年，歐佩克+的閒置產能預計將進一步減少。巴克萊銀行預測，到2026年9月，歐佩克的備用產能將降至200萬桶/日。歐佩克+仍保留著第三層200萬桶/日的全集團減產，該協議將持續到2026年底。