OPEC+再臨“難產”拷問：誰在虛報產能，誰將被迫減產？

本週末聚集的OPEC+產油國再次面臨一個棘手的問題：他們到底擁有多少實際的石油開採能力。

今年5月，OPEC+啓動了一項針對成員國“最大可持續產能”的新評估，目的是爲2027年的生產配額設定提供依據。由於未來幾個月的產量水平已經確定，代表們表示，這項更長期的審查很可能會是週日會議的一個焦點。

這項評估看起來越來越有必要，因爲一些OPEC+成員國今年在按照協議增加供應方面遇到了困難，這表明他們可能已經接近了產量的極限。弄清他們的全部產能將有助於使配額與現實更加一致，並使未來的任何減產措施更具可信度。

面對全球石油過剩加劇的跡象以及原油價格的下行壓力，OPEC在2026年可能會面臨是否採取新一輪減產措施的考驗。目前，布倫特原油價格已暴跌至每桶60美元附近。摩根大通在週一的一份報告中指出，該聯盟明年可能需要大幅削減產量，以避免油價跌入40多美元的區間。

然而，產能評估也給該組織帶來了一個摩擦點：一些國家推動上調對其自身能力的估算，而另一些國家則拒絕承認他們無法像宣稱的那樣生產出更多石油。2023年，正是由於在這一流程上的分歧，導致OPEC的長期成員國安哥拉選擇退出。

儘管OPEC的領導者沙特阿拉伯有能力顯著提高產量，但其他國家的前景則不太明朗。阿聯酋和伊拉克一直渴望擴大產能，但俄羅斯等一些成員國則面臨制裁的挑戰。

這次審查將由多家能源諮詢公司的協助進行，過去曾參與其中的公司包括伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）和現在的標普全球（S&P Global）旗下部門IHS。早在9月的一次技術會議上，一些基礎工作已經完成。

一位代表表示，除了回顧石油市場狀況之外，目前尚不清楚OPEC+將在週日的一系列在線會議中討論什麼。這些會議也將爲關鍵成員國提供審查其2026年初生產政策的機會，儘管一些代表表示他們預計不會有任何政策變化。

該組織中的八個成員國本月決定，在第一季度暫停進一步增加產量。此前，他們曾在今年早些時候以驚人的速度提高了供應，現在這一行動是在期待已久的石油過剩最終來臨的跡象下做出的。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets LLC）認爲，除非地緣政治風險對該組織石油供應的可見性更高，例如美國對俄羅斯的制裁和對委內瑞拉日益強硬的態度，否則OPEC+不太可能調整其政策。

“我們仍然認爲，在獲得更多清晰信息之前，OPEC將堅持觀望態度，”加拿大皇家銀行大宗商品市場戰略主管海利瑪·克羅夫特（Helima Croft）表示。